※ 財經(jīng)概述

財經(jīng)事件

1、國務(wù)院總理李強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)舉措。會議指出，要盡快疏通“募投管退”各環(huán)節(jié)存在的堵點卡點，支持符合條件的科技型企業(yè)境內(nèi)外上市。

2、國務(wù)院副總理何立峰同英國財政大臣里夫斯通電話。何立峰表示，中方愿重啟中英經(jīng)濟財金對話，加強發(fā)展戰(zhàn)略對接，促進貿(mào)易和投資自由化便利化，拓展金融、綠色經(jīng)濟、生物醫(yī)藥、人工智能等領(lǐng)域合作。

3、美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個基點至4.75%~5.00%，降息幅度超出市場預(yù)期。這是美聯(lián)儲四年來首次降息。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲的經(jīng)濟預(yù)測摘要中沒有任何內(nèi)容表明其急于完成降息，數(shù)據(jù)將推動貨幣政策選擇，降息將根據(jù)需要加快、放慢或暫停；美聯(lián)儲沒有處于任何預(yù)設(shè)模式，將繼續(xù)逐次會議地做決定；所有人都不應(yīng)當(dāng)認為降息50個基點是新速度。

4、印尼央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至6%，為自2021年2月以來首次降息。印尼央行的舉動出人意料，此前市場預(yù)期將按兵不動。印尼央行行長上個月曾暗示，印尼央行將等到第四季度再行動。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)漲跌不一。上證指數(shù)午后一度跌破2700點，但最終反轉(zhuǎn)收紅。截至收盤，上證指數(shù)漲0.49%，深證成指漲0.11%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.11%。滬深兩市成交額持續(xù)低迷。全市場超3600支個股下跌。板塊漲跌不一，煤炭、家用電器、房地產(chǎn)板塊漲幅居前，農(nóng)林牧漁板塊領(lǐng)跌。宏觀上，美聯(lián)儲降息50bp，開啟降息周期。8月份國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，除進出口持續(xù)增長外，社零、固定資產(chǎn)投資、規(guī)上工業(yè)增加值同比漲幅均較7月下滑；通脹仍保持低位運行；制造業(yè)PMI連續(xù)四個月位于收縮區(qū)間，經(jīng)濟基本面仍有待修復(fù)；此外，M1余額同比連續(xù)5個月下滑，而M2則保持增長，顯示出居民和企業(yè)仍傾向于儲蓄，而非消費、投資，經(jīng)濟增長動能不足。目前，市場尚未出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)信號，策略上，建議暫時觀望。

國債期貨

周三資金面收斂，MLF將于25日續(xù)作，DR001上行超17bp；國債現(xiàn)券市場超長端走強，30Y收益率下行2bp至2.163%，創(chuàng)2005年2月以來新低；國債期貨集體收漲，TL、T主力合約均再創(chuàng)新高。為阻止勞動力市場放緩，美聯(lián)儲下調(diào)聯(lián)邦基金利率50bp至4.75%-5%。鮑威爾表示，降息將根據(jù)需要加快、放慢或暫停。10年期美債收益率上行5.8bp至3.71%。人民幣對美元中間價較上一交易日調(diào)升160個基點報7.087，預(yù)計人民幣匯率保持相對穩(wěn)定。中秋假期全社會跨區(qū)域人員流動量同比已經(jīng)超過2019年同期，但人均消費約500元左右，依舊低迷。8月核心CPI和PPI偏弱，物價有回落風(fēng)險，金融、經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，延續(xù)外需強、內(nèi)需弱的局面，制造業(yè)邊際走弱，需求下降進一步導(dǎo)致供給收縮。央行表示，支持財政政策發(fā)力見效，推出一些增量政策舉措，進一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本，有針對性地滿足合理消費融資需求。另外，提出淘汰落后產(chǎn)能，或通過再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策強化信貸政策引導(dǎo)。美聯(lián)儲降息打開了國內(nèi)的利率空間，市場對后續(xù)降準(zhǔn)降息、存量房貸利率下調(diào)均有期待。若政策利率調(diào)降幅度較小或不調(diào)降，長債端可先止盈。關(guān)注今日LPR是否跟隨變動。

美元/在岸人民幣

周三晚間在岸人民幣兌美元收報7.0812，較前一交易日升值118個基點。當(dāng)日人民幣兌美元中間價報7.0870，調(diào)升160個基點。美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個基點至4.75%-5.00%，這是美聯(lián)儲四年來首次降息，降息幅度超出市場預(yù)期。隨后，鮑威爾在發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲的經(jīng)濟預(yù)測摘要中沒有任何內(nèi)容表明其急于完成降息，數(shù)據(jù)將推動貨幣政策選擇。點陣圖顯示，美聯(lián)儲預(yù)計今年還會降息50基點。富達國際主管薩爾曼?艾哈邁德對此評價，點陣圖和新聞發(fā)布會上的評論都突顯出，在未來放松政策的速度和力度方面，美聯(lián)儲將更加謹慎，今年最有可能出現(xiàn)的結(jié)果是美國經(jīng)濟軟著陸，即通脹放緩而經(jīng)濟不陷入衰退。國內(nèi)方面，最新《求是》雜志中習(xí)近平主席強調(diào)，要扎實做好下半年工作，堅定不移實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)，要落實好宏觀政策，積極擴大國內(nèi)需求。綜上，美聯(lián)儲降息幅度超預(yù)期疊加我國擴內(nèi)需政策逐步顯效，美元支撐因素減弱，人民幣幣值料持續(xù)上漲。

集運指數(shù)(歐線)

周三集運指數(shù)（歐線）期貨價格集體下行，主力合約EC2412收跌6.19%，其余合約收跌1-5%。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為3813.92點，較上周下降752.35點，環(huán)比下降16.8%，降幅進一步走闊，但基差始終偏大，存在收斂邏輯；上周五公布的SCFI歐線運價指數(shù)報于2841美元/TEU，環(huán)比下降17.87%。達飛將9月中下旬運價再度下調(diào)至2980美元/TEU和5560美元/FEU，較上周調(diào)降逾10%；馬士基大柜的現(xiàn)艙報價已跌破5000美元。主流船公司現(xiàn)艙報價再度下調(diào)，帶動期價整體下行。以色列與哈馬斯停火談判陷入僵局，達成協(xié)議的可能性“接近于零”，再度推遲紅海地區(qū)的復(fù)航時間，提振期價。但從基本面來看，三季度作為航運傳統(tǒng)旺季，出運需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，運力不足的局面也得到一定緩解，因此目前近遠月合約價格差距正不斷縮小。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補庫節(jié)奏，集運景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，現(xiàn)貨指數(shù)降幅進一步走闊，疊加船公司現(xiàn)艙報價持續(xù)下跌，帶動集運指數(shù)（歐線）期貨價格大幅下行，交易難度提升，建議投資者保持謹慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

中證商品期貨指數(shù)

9月13日中證商品期貨價格指數(shù)漲0.26%報1333.51，呈寬幅震蕩態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.04%，維持在530上方震蕩。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品表現(xiàn)分化，純堿漲1.12%，PTA跌1%，原油跌0.31%。黑色系漲跌互現(xiàn)，鐵礦石跌0.59%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，菜油漲2.13%，棕櫚油漲2%，豆油漲1.03%。基本金屬多數(shù)收漲，滬銅漲0.63%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.57%，滬銀漲0.86%。

美聯(lián)儲公布利率決議，超預(yù)期降息50個基點，以對抗勞動市場放緩壓力，大幅降息引發(fā)市場對經(jīng)濟衰退的恐慌，美元指數(shù)在利率決議公布之初大幅回落，但隨后在恐慌情緒的支撐下走高。國內(nèi)方面，8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，除進出口持續(xù)增長外，社零、固定資產(chǎn)投資、規(guī)上工業(yè)增加值同比漲幅均較7月下滑；通脹仍保持低位運行；制造業(yè)PMI連續(xù)四個月位于收縮區(qū)間，經(jīng)濟基本面仍有待修復(fù)。具體來看，在經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂下，原油價格回落，其余能化品表現(xiàn)分化；金屬方面，美聯(lián)儲大幅降息，刺激有色金屬、貴金屬走強，需求依舊疲軟加上鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，黑色系整體偏弱；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)依舊寬松，價格弱勢震蕩。目前商品指數(shù)呈現(xiàn)探底回升態(tài)勢，但國內(nèi)經(jīng)濟基本面依舊偏弱，商品指數(shù)后續(xù)仍有回落的可能。

截至周四，美元指數(shù)跌0.08%報100.94，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.05%報1.1119，英鎊兌美元漲0.4%報1.3213，澳元兌美元漲0.13%報0.6765，美元兌日元跌0.09%報142.29。

昨日，由于美聯(lián)儲公開市場委員會將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個基點，并預(yù)計今年年底前將再降50個基點，美元指數(shù)跌至14個月低點。此外，美聯(lián)儲下調(diào)了2024年美國GDP預(yù)期和2024年核心PCE通脹預(yù)期，這些鴿派因素也對美元構(gòu)成了壓力。今年美國GDP增長預(yù)期從6月的2.1%下調(diào)至2.0%，核心PCE預(yù)期從6月的2.8%下調(diào)至2.6%，失業(yè)率預(yù)期從6月的4.0%上調(diào)至4.4%。不過，在美聯(lián)儲主席鮑威爾表示美聯(lián)儲并不急于放松貨幣政策后，美元從最差水平有所反彈。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示“今天通過降息50個基點，我們?nèi)〉昧肆己玫拈_端”，并且美聯(lián)儲“堅定專注”于其通脹和就業(yè)的雙重使命。他補充道，美聯(lián)儲不會急于放松政策，并會根據(jù)數(shù)據(jù)“以快或慢的速度”行動。同日，美國8月新屋開工環(huán)比增長9.6%，達到四個月高點135.6萬戶，高于預(yù)期；8月建筑許可，作為未來建筑活動的指標(biāo)，環(huán)比增長4.9%，達到五個月高點147.5萬戶，也高于預(yù)期。市場對11月6日至7日的FOMC會議100%預(yù)計將降息25個基點，對降息50個基點的概率預(yù)計為36%。

歐元兌美元觸及三周高點。美元的疲軟推動了歐元的上漲。此外，德國十年期國債收益率跳升至一周高點，增強了歐元的利差優(yōu)勢。然而，歐洲央行管理委員會成員維勒魯瓦的鴿派言論限制了歐元的漲幅。他表示，歐洲央行應(yīng)繼續(xù)降息。日元方面，日美央行政策的分歧推動了日元走強。不過，弱于預(yù)期的機械訂單和貿(mào)易報告抑制了日元的漲幅。此外，美國國債收益率后來逆轉(zhuǎn)跌勢并上漲，導(dǎo)致日元從周三的最佳水平回落。

展望未來，美聯(lián)儲降息導(dǎo)致美元一度跌一年多以來的低點，但美聯(lián)儲主席鮑威爾表示美國經(jīng)濟仍然在“穩(wěn)固增長，通脹正在下降，勞動力市場仍處于非常穩(wěn)健的水平”美元因此獲得支撐。此外市場也已完全計入本次降息。短期看美元或震蕩上行。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一下跌1.37%，新豆零星上市，市場焦點轉(zhuǎn)到新季大豆方面，部分購銷國儲豆的貿(mào)易商陸續(xù)清理完庫存等待采購新豆，觀望情緒較濃，同時東北新季大豆預(yù)計9月底上市，國產(chǎn)大豆供需延續(xù)寬松格局，現(xiàn)貨市場弱勢格局短期難以轉(zhuǎn)變；9月學(xué)校食堂等機構(gòu)的采購較上月需求有所增加，銷區(qū)市場走貨情況相比之前略有改善，但未達到往年同期水平，后期關(guān)注終端需求和拍賣成交狀況；此外進口大豆價格有所企穩(wěn)，對國產(chǎn)大豆價格或有一定支撐?？傮w來看，國產(chǎn)大豆處于供強需弱格局，短期以弱勢震蕩為主。

豆二

隔夜豆二上漲0.79%，USDA干旱報告顯示，截至9月12日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，和一周前持平，USDA作物進展報告顯示，截至周日9月8日，美國大豆優(yōu)良率為65%，和一周前持平 ，同時美國農(nóng)業(yè)部在月度供需報告中將美國2024/25年大豆單產(chǎn)預(yù)估維持在創(chuàng)紀(jì)錄的53.2蒲式耳/英畝，產(chǎn)量為45.89億蒲式耳，與上月持平，符合市場預(yù)期 ，但美豆出口檢驗和銷售數(shù)據(jù)顯示，出口需求下降，加上臨近收獲季，集中性供應(yīng)將令CBOT大豆市場承壓；市場焦點轉(zhuǎn)向南美天氣，目前南美正值播種季，巴西的干旱天氣或?qū)е麓蠖共シN延遲，預(yù)期會發(fā)生的拉尼娜氣候亦會給阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)帶來干旱的風(fēng)險，天氣升水溢價對CBOT大豆有支撐作用，但全球供應(yīng)寬松格局未變，美豆短期預(yù)計低位震蕩為主。國內(nèi)8月進口1214萬噸大豆，進口量創(chuàng)出新高，同比增長約29%，雖然庫存小幅下降，但仍高于五年同期平均水平，供應(yīng)較為充足，豆二預(yù)計上漲空間有限。

豆粕

隔夜豆粕下跌0.22%，USDA干旱報告顯示，截至9月12日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，和一周前持平，USDA作物進展報告顯示，截至周日9月8日，美國大豆優(yōu)良率為65%，和一周前持平 ，同時美國農(nóng)業(yè)部在月度供需報告中將美國2024/25年大豆單產(chǎn)預(yù)估維持在創(chuàng)紀(jì)錄的53.2蒲式耳/英畝，產(chǎn)量為45.89億蒲式耳，與上月持平，符合市場預(yù)期 ，但美豆出口檢驗和銷售數(shù)據(jù)顯示，出口需求下降，加上臨近收獲季，集中性供應(yīng)將令CBOT大豆市場承壓。國內(nèi)方面，8月進口1214萬噸大豆，進口量創(chuàng)出新高，同比增長約29%， 庫存雖小幅下降，卻仍處高位，加上雙節(jié)前開機率保持高位，脹庫壓力依舊，預(yù)計價格維持弱勢震蕩走勢。

豆油

隔夜豆油上漲1.03%，USDA干旱報告顯示，截至9月12日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，和一周前持平，USDA作物進展報告顯示，截至周日9月8日，美國大豆優(yōu)良率為65%，和一周前持平 ，同時美國農(nóng)業(yè)部在月度供需報告中將美國2024/25年大豆單產(chǎn)預(yù)估維持在創(chuàng)紀(jì)錄的53.2蒲式耳/英畝，產(chǎn)量為45.89億蒲式耳，與上月持平，符合市場預(yù)期 ，但美豆出口檢驗和銷售數(shù)據(jù)顯示，出口需求下降，加上臨近收獲季，集中性供應(yīng)將令CBOT大豆市場承壓。國內(nèi)方面，雖商務(wù)部對加菜籽展開反傾銷調(diào)查，支撐油脂市場，但MPOB報告利空，加上大豆進口量創(chuàng)出新高，油廠大豆壓榨開機產(chǎn)能持續(xù)高位，國內(nèi)供應(yīng)尚且充足，因此豆油震蕩偏弱。

棕櫚油

隔夜棕櫚油上漲2%，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）周二公布的數(shù)據(jù)顯示：馬來西亞8月棕櫚油產(chǎn)量為1893859噸，環(huán)比增長2.87%；馬來西亞8月棕櫚油出口為1525115噸，環(huán)比減少9.74%；馬來西亞8月棕櫚油庫存量為1883214噸，環(huán)比增長7.34%。馬棕產(chǎn)量維持增長，符合季節(jié)性規(guī)律，同時出口需求呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，導(dǎo)致庫存存較前月大幅增加，且9、10月可能繼續(xù)保持累庫；國內(nèi)來看，短期受中秋、國慶節(jié)假日備貨提振，油脂庫存小幅下降，但油脂消費提振有限，整體維持供強需弱格局，短期來看上方壓力仍存。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三上漲，因投資者回補空頭倉位。隔夜菜油2501合約收漲2.13%。基于衛(wèi)星和農(nóng)業(yè)氣候數(shù)據(jù)的最新產(chǎn)量模型估計，加拿大2024年油菜籽產(chǎn)量為1,898萬噸，較2023年減少1.1%。不過，中加貿(mào)易矛盾影響下，市場擔(dān)憂中國需求的大幅下滑會明顯降低其國內(nèi)出口，且加籽收割工作逐步推進，供應(yīng)壓力逐漸加大，牽制加籽價格。其它方面，印度大幅提高食用油進口稅，對棕櫚油市場有所不利。不過，截止8月底美豆油庫存環(huán)比減少24.1%，提振美豆油市場價格，進而給棕櫚油市場帶來支撐。國內(nèi)方面，目前國內(nèi)油脂基本面變化不大，菜油短期供應(yīng)仍然較為充裕。不過，中加貿(mào)易矛盾進一步升級，加拿大菜籽進口縮減的預(yù)期增強，繼續(xù)支撐菜油價格。另外，國慶備貨需求仍存，且后續(xù)溫度下降，植物油需求或有所好轉(zhuǎn)。盤面來看，中加貿(mào)易矛盾提振下，菜油期價繼續(xù)獲得支撐，市場波動加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三收漲，受巴西干旱天氣擔(dān)憂影響。隔夜菜粕2501合約收跌0.43%。USDA周度報告顯示，美豆收割率為6%，五年均值3%，美豆優(yōu)良率為64%，符合市場預(yù)期。收獲壓力逐步顯現(xiàn)，價格持續(xù)承壓。不過，近來美豆銷售良好，且巴西正在遭遇歷史性干旱，市場憂慮高溫干旱會對大豆的種植構(gòu)成威脅，關(guān)注后期巴西作物帶天氣狀況。國內(nèi)市場而言，中加貿(mào)易矛盾進一步升級，加拿大菜籽進口縮減的預(yù)期增強，支撐菜系市場價格。豆粕市場而言，8月進口大豆達1214萬噸，國內(nèi)大豆寬松預(yù)期不變，油廠高開機水平下，豆粕庫存仍舊偏高。短期國內(nèi)粕類市場基本面無明顯變化，市場主要受中加貿(mào)易矛盾走向以及美豆價格波動影響。盤面來看，在中加貿(mào)易矛盾支撐下，菜粕價格仍將獲得支撐，市場波動率明顯提升，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三小幅上漲，市場仍受收割壓力牽制。隔夜玉米2411合約收跌0.05%。USDA在每周作物生長報告中公布，截止9月15日當(dāng)周，美玉米優(yōu)良率為65%，高于市場預(yù)期的63%，當(dāng)周美玉米收割率為9%，前一周為5%，五年均值為6%。美玉米逐漸進入收割期，供應(yīng)壓力逐步加大。國際玉米價格比價優(yōu)勢良好，繼續(xù)牽制國內(nèi)市場情緒。國內(nèi)方面，東北地區(qū)有新玉米開始少量收割上市，對新糧價不看好，貿(mào)易商購銷積極不高，以出貨陳糧為主，中儲糧仍在不斷投放政策糧，市場糧源供應(yīng)略顯寬松，深加工企業(yè)仍以按需采購為主，且合同糧較多，對散糧收意愿不強，飼料企業(yè)玉米庫存多維持在20-30天，采購仍以剛需為主，玉米價格持續(xù)偏弱。盤面來看，玉米整體維持偏弱趨勢，不過，價格跌至低位后，短期跌勢或?qū)⒎啪?，短線參與為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收漲0.00%。北方生產(chǎn)企業(yè)階段性檢修繼續(xù)進行,行業(yè)整體開機率整體不高。且中秋節(jié)前下游提貨較好，行業(yè)庫存繼續(xù)回降。截至9月11日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量87.4萬噸，較上周下降4.80萬噸，周降幅5.21%，月降幅12.86%；年同比增幅11.62%。不過，隨新玉米陸續(xù)上市，市場觀望情緒濃厚，下游按需采購為主，價格穩(wěn)中偏弱運行，成本端支撐下滑。同時，節(jié)前備貨接近尾聲，近期銷區(qū)市場新簽訂單表現(xiàn)一般，玉米淀粉市場價格跟隨產(chǎn)區(qū)逐漸松動。盤面來看，隔夜淀粉震蕩走低，短線參與為主。

生豬

供應(yīng)端，養(yǎng)殖場出欄積極性較高，加之生豬存欄均重增加，階段性供應(yīng)壓力抑制價格表現(xiàn)。需求端，雖然屠宰開工率有所提高，但增幅一般，節(jié)后需求將慣性回落。總體來說，市場供強需弱，市場價格偏弱運行。生豬2411合約價格收于17500元/噸之上，但是技術(shù)指標(biāo)轉(zhuǎn)弱，價格偏弱震蕩。建議在17150-18000元/噸區(qū)間內(nèi)交易，止損各200元/噸。

雞蛋

節(jié)后需求慣性回落，雞蛋現(xiàn)貨價格也明顯下滑。且老雞淘汰不及預(yù)期，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價表現(xiàn)。不過，農(nóng)副產(chǎn)品價格相對較高，對蛋價有一定提振。從歷年規(guī)律來看，國慶節(jié)前老雞或迎來一波集中淘汰，有利于降低產(chǎn)能壓力。盤面來看，在產(chǎn)能壓力影響下，期價低位震蕩，短期觀望。

蘋果

新產(chǎn)季，中熟蘋果上貨量逐漸增多，但上色問題一直存在，好貨相對難尋，優(yōu)果優(yōu)價明顯，支撐蘋果市場。山東產(chǎn)區(qū)紅將軍陸續(xù)上量，但紅貨難尋，客商繼續(xù)青睞庫存富士，庫內(nèi)走貨繼續(xù)加快。棲霞西部鄉(xiāng)鎮(zhèn)果農(nóng)貨源陸續(xù)掃尾，價格略抬頭。冷庫間調(diào)貨增多，整體去庫加快。陜西產(chǎn)地早熟品種好貨供應(yīng)偏緊，部分客商轉(zhuǎn)移至山東產(chǎn)區(qū)選擇庫存富士貨源發(fā)市場。隨著中秋節(jié)日備貨結(jié)束，近期中小冷庫貨源基本清庫，所剩零星貨源預(yù)計近期亦完成清庫。操作上，建議蘋果2501合約暫且觀望為主。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2024年9月12日紅棗本周36家樣本點物理庫存在4728噸，較上周減少252噸，環(huán)比減少5.06%，同比減少47.86%，本周樣本點庫存繼續(xù)下降，持貨商積極出貨，現(xiàn)貨價格繼續(xù)下調(diào)。市場貨源供應(yīng)充足以新疆到貨為主，特一二級價差不顯。隨著天氣轉(zhuǎn)涼滋補類需求提升，下游客戶剛需補庫采購高性價比貨源，整體成交氛圍活躍。預(yù)計短期下方存有支撐，后市下跌空間有限。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收跌，因受累于需求擔(dān)憂。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.89美分或1.23%，結(jié)算價報71.27美分/磅。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告顯示，2024年8月30日-9月5日，2024/25年度美國陸地棉出口簽約量26355噸，較前周下降44%，較前4周平均水平下降15%；2024/25年度美國陸地棉出口裝運量27036噸，較前周下降27%，較前4周平均水平下降22%。當(dāng)周美國棉花出口簽約量、裝運均環(huán)比減少，出口銷售相對欠佳。不過9月美農(nóng)報告調(diào)低全球棉花庫存、產(chǎn)量預(yù)估，短期對外棉價格有所支撐。國內(nèi)市場，新疆產(chǎn)區(qū)棉花陸續(xù)進入裂鈴?fù)滦跗?，坐桃情況較好，預(yù)計各區(qū)域苗產(chǎn)較去年有所增加。預(yù)計新年度棉花增產(chǎn)為主。加之去年棉花成本與期貨價格倒掛，多數(shù)軋花廠出現(xiàn)虧損，今年籽棉收購價格預(yù)估偏低。下游傳統(tǒng)消費旺季不旺態(tài)勢延續(xù)可能，秋冬訂單行情較弱，棉紗走貨相對緩慢，由于訂單缺乏，加之電費等成本高，部分工廠保持限廠狀態(tài)?？傮w上，基本面維持供強需弱態(tài)勢，短期低位運行可能，關(guān)注宏觀面影響。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三收于五個月高點，因巴西產(chǎn)區(qū)天氣干燥抑制明年甘蔗作物產(chǎn)量前景。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收漲1.18美分或5.91%，結(jié)算價每磅21.16美分。巴西甘蔗產(chǎn)區(qū)受大火影響，市場對供應(yīng)端擔(dān)憂仍存，對原糖價格形成一定支撐。另外截止當(dāng)前巴西食糖去庫加快，出口量持續(xù)增加，由于印度禁止出口的情況下，市場基本全部依賴巴西糖出口。國內(nèi)市場，截止2024年8月份，國內(nèi)食糖工業(yè)庫存為110.22萬噸，環(huán)比減少6.96萬噸或35.60%，同比增加22.22萬噸，或25%，食糖去庫速度較慢，工業(yè)庫存仍高于去年同期水平。不過新榨季甜菜糖已經(jīng)開榨，甜菜陳糖價格回落明顯。由于期貨盤面以甜菜糖定價重心逐漸向甘蔗糖和加工糖靠攏，加工糖受成本影響降價意向減弱，短期支撐糖價。加之距離甘蔗糖開榨仍有2個月時間，制糖集團順價銷售為主，預(yù)計后市價格穩(wěn)中回升可能。

花生

供應(yīng)端，9月花生集中上市，新季花生供應(yīng)量增加，拖累行情，但市場反饋受前期天氣影響，單產(chǎn)有所下降，對盤面有所支撐；需求端，雖商務(wù)部對加菜籽展開反傾銷調(diào)查，支撐油脂市場，但MPOB報告利空，加上大豆進口量創(chuàng)出新高，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫存依舊處于高位，豆油基本面較弱，油脂有回落風(fēng)險，同時豆粕庫存高于歷史同期水平，國內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價格維持弱勢，油廠壓榨利潤短時間將繼續(xù)保持深度虧損，開機積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫存、隨買隨用陳米為主，對新米保持觀望態(tài)度。總體來說，上市供應(yīng)量逐漸增加，供需格局偏向?qū)捤?，花生行情承壓運行。

※ 化工品

原油

美聯(lián)儲降息50個基點，但市場對未來需求擔(dān)憂不減，國際油價小幅下跌。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長至11月底；以哈加沙?；鹫勁腥猿式┚郑陨信c黎巴嫩真主黨沖突持續(xù)，中東地緣局勢動蕩反復(fù)；歐佩克10月產(chǎn)量下降，多個產(chǎn)油國表示將進行補償性減產(chǎn)，颶風(fēng)弗朗辛導(dǎo)致美國墨西哥灣部分原油生產(chǎn)設(shè)施尚未完全恢復(fù)，影響原油供應(yīng)，全球需求放緩憂慮抑制市場，短線原油期價呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，SC2411合約考驗5日均線支撐，上方測試530一線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩反彈走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美聯(lián)儲降息超預(yù)期，但市場對全球需求放緩憂慮，國際油價小幅收跌；新加坡燃料油市場上漲，低硫與高硫燃料油價差升至132美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價差為1102元/噸，較上一交易日回落19元/噸；國際原油低位反彈，低高硫期價價差小幅縮窄，燃料油期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2411合約增多減空，凈空單出現(xiàn)減少。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗2700區(qū)域支撐，上方測試2850一線壓力，建議短線交易為主。LU2412合約測試3900區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

美聯(lián)儲降息超預(yù)期，但市場對全球需求放緩憂慮，國際油價小幅收跌；廠家裝置開工回升，貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)回落；北方地區(qū)資源供應(yīng)穩(wěn)中有增，煉廠出貨一般，下游備貨需求略顯低迷，現(xiàn)貨市場價格持穩(wěn)為主。國際原油低位反彈，下游需求仍顯疲態(tài)，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩整理。技術(shù)上，BU2411合約期價考驗3000區(qū)域支撐，上方測試3180一線壓力，短線呈現(xiàn)低位震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中上漲，主營煉廠及碼頭成交重心上移，下游按需采購氛圍尚可。沙特10月CP預(yù)估價上調(diào)，碼頭陸續(xù)到船供應(yīng)充裕，港口庫存增加；華南國產(chǎn)氣價格上漲，LPG2411合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為470元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為250元/噸左右。LPG2411合約多空增倉，凈空單減少。技術(shù)上，PG2411合約考驗4500區(qū)域支撐，上方測試4700區(qū)域壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩整理走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，整體產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。本周內(nèi)地企業(yè)庫存增減不一，部分企業(yè)因假期間受高速限行影響，庫存稍有累庫，但部分企業(yè)因區(qū)域內(nèi)運輸影響不大。港口庫存大幅去庫，主要因臺風(fēng)影響卸貨速度緩慢而沿海地區(qū)主流庫區(qū)提貨正常。需求方面，上周青海鹽湖烯烴裝置停車，但江浙地區(qū)MTO裝置周均產(chǎn)能利用率提升，對沖之后烯烴行業(yè)開工稍有降低。MA2501合約短線關(guān)注2410附近壓力，建議在2360-2410區(qū)間交易。

塑料

L2501震蕩偏弱，夜盤收于7864元/噸。供應(yīng)端，上周魯清石化等裝置重啟，萬華化學(xué)等裝置停車檢修，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.06%至80.83%，產(chǎn)量環(huán)比+0.6%至53.41萬噸。由于供應(yīng)端窄幅變化，產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率走勢分歧。需求端，上周農(nóng)膜開工率環(huán)比+3.86%，PE下游制品平均開工率環(huán)比+0.22%。庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比+8.47%至47.89萬噸，社會庫存環(huán)比-4.54%至61.72萬噸，總庫存壓力仍偏高。目前本周僅揚子石化7萬噸裝置計劃停車檢修，塔里木石化30萬噸、燕山石化20萬噸裝置計劃重啟，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。需求方面，下游訂單、開工持續(xù)改善，但低于往年同期水平，預(yù)計下游消耗減緩、庫存上升，庫存壓力預(yù)計持續(xù)偏高。綜合考慮，LLDPE基本面偏空，預(yù)計L2501在7820-8000區(qū)間波動。

聚丙烯

PP2501下跌反彈，夜盤收于7276元/噸。供應(yīng)端，上周東莞巨正源、中沙天津、浙江石化裝置重啟，寧波金發(fā)等裝置停車檢修，產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.14%至77.51%，產(chǎn)量環(huán)比+2.79%至69.27萬噸。需求端，上周PP下游行業(yè)平均開工環(huán)比+0.52%至50.49%，塑編、無紡布、PP透明開工率環(huán)比上升。庫存方面，截至9月18日，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量環(huán)比+4.02%至76.28萬噸。受節(jié)假日影響，下游消耗減少，PP生產(chǎn)企業(yè)庫存、貿(mào)易商庫存環(huán)比上升。港口資源陸續(xù)離崗，而進口窗口持續(xù)關(guān)閉、海外資源到港稀缺，故港口庫存環(huán)比去化?？値齑婢S持累庫趨勢，當(dāng)前PP總庫存處于歷史同期偏高水平。本周恒力石化20萬噸、廣州石化6萬噸裝置計劃停車檢修，北方華錦等共31萬噸裝置計劃重啟，預(yù)計產(chǎn)能利用率環(huán)比窄幅上升，關(guān)注后期裝置臨停情況。塑編、無紡布、管材訂單持續(xù)改善，利好PP下游開工，但庫存壓力偏高，給到價格下行壓力。預(yù)計PP2501在7200-7330區(qū)間波動。

苯乙烯

EB2410下跌反彈，夜盤收于8778元/噸。供應(yīng)端，上周部分工廠負荷下降，苯乙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.66%至69.40%，產(chǎn)量環(huán)比-0.95%至30.22萬噸。需求端，上周苯乙烯下游開工率漲跌互現(xiàn)，以漲為主；下游EPS、PS、ABS消費環(huán)比+4.75%至23.14萬噸。庫存方面，上周苯乙烯工廠樣本庫存環(huán)比+0.53%至16.79萬噸，工廠庫存中性偏高。華東港口庫存環(huán)比+4.42%至3.07萬噸，華南港口庫存-28.57%至1萬噸。目前華東、華南港口庫存均處于5年低位。總庫存壓力中性偏高。本周暫無新增停車裝置，天津大沽50萬噸等裝置計劃重啟，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅上升。EPS、PS、ABS利潤修復(fù)，然終端需求偏弱，預(yù)計下游開工提升有限。預(yù)計EB2410在區(qū)間8600-9000區(qū)間運行。

PVC

V2501震蕩偏弱，夜盤收于5188元/噸。供應(yīng)端，上周泰州聯(lián)成、臺塑寧波、海平面等裝置結(jié)束檢修并重啟，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比+3.86%至78.54%。需求端，管材、型材等硬制品需求持續(xù)偏低，壓制PVC下游開工。需求端，上周PVC管材、型材開工率環(huán)比下降，較往年同期水平偏低。庫存方面，截至9月12日，PVC社會庫存量環(huán)比-3.51%至49.83萬噸，總庫存壓力仍偏高。本周暫無新增檢修裝置，山西恒瑞20萬噸、青松化工12萬噸裝置計劃重啟，預(yù)計產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。當(dāng)前PVC利潤偏低，關(guān)注后期裝置臨停對供應(yīng)端的影響。國內(nèi)需求方面，受房地產(chǎn)市場低迷影響，管材、型材訂單持續(xù)偏低，拖累PVC制品開工增長。海外需求方面，近期出口簽單有所提升，成交氛圍好轉(zhuǎn)，然市場對后期印度加征進口PVC臨時關(guān)稅傳言存擔(dān)憂?？値齑鎵毫︻A(yù)計持續(xù)偏高?？傮w來看，PVC基本面仍未得到改善，預(yù)計V2501在5130-5400區(qū)間運行。

燒堿

SH2501震蕩偏強，夜盤收于2316元/噸。供應(yīng)端，上周甘肅金川、山西恒瑞等裝置重啟，然華北、華東、華南地區(qū)部分裝置降負減產(chǎn)，燒堿產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.4%至81.0%。需求端，受鋁土礦供應(yīng)問題與設(shè)備檢修影響，上周國內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)開工下滑。上周山東一套粘膠短纖裝置降負，粘膠短纖產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.51%至85.13%；江浙印染企業(yè)開機率維穩(wěn)在63.68%。截至9月18日，液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比+7.7%至30.90萬噸（濕噸）。本周暫無新增檢修裝置，上周重啟的裝置影響擴大，預(yù)計產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。氧化鋁庫存去化顯著、下游電解鋁需求穩(wěn)定，然氧化鋁開工仍受原料鋁土礦供應(yīng)制約。非鋁需求方面，本周新疆部分粘膠短纖企業(yè)或?qū)⒅貑?，粘膠短纖開工率預(yù)計小幅上升；印染訂單增量有限、仍以剛需為主，缺乏大貨訂單，預(yù)計印染廠開工負荷小幅波動、難有較大提升。后市燒堿預(yù)計寬幅震蕩，區(qū)間在2290-2450。

對二甲苯

隔夜PX震蕩偏弱。目前PXN價差至184美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為70.37萬噸，環(huán)比-2.92%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率83.91%，環(huán)比-2.52%。9月初東營威聯(lián)100萬噸PX裝置計劃檢修10天，浙石化200萬噸PX裝置檢修后重啟。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率82.13%。近日國內(nèi)PX部分裝置檢修結(jié)束，預(yù)計產(chǎn)量和開工負荷上升，下游PTA裝置降負和臨停增加，原油反彈修復(fù)，但自身供需寬松，短期PX以震蕩偏弱對待，注意風(fēng)險控制。

PTA

隔夜PTA震蕩偏弱。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至301元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率80.84%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為139.94萬噸，較上周-5.21萬噸，較同期+11.20萬噸。國內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至81.28%，環(huán)比-3.02%，同比+1.98%。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.94%。庫存方面，周內(nèi)PTA工廠庫存在4.72天，較上周+0.11天，較同期+0.78天。聚酯工廠PTA原料庫存在9.60天，較上周+0.05天，較同期+3.07天。上游成本端對PTA支撐偏弱，近期有裝置檢修，且受到臺風(fēng)影響多裝置降負和臨停，但下游需求平淡，短期PTA供需難改寬松格局，累庫壓力仍然較大，預(yù)計PTA震蕩偏弱運行，注意風(fēng)險控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩走勢。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇裝置周度產(chǎn)量在34.37萬噸，較上周下調(diào)1.02%?？偖a(chǎn)能利用率57.49%，環(huán)比降低0.6%。周內(nèi)石腦油制和煤制生產(chǎn)利潤下滑。新裝置方面中化學(xué)投料預(yù)計9月底-10月產(chǎn)出，正達凱預(yù)計年底產(chǎn)出。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.94%。庫存方面，截至9月12日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量54.82萬噸，較上一統(tǒng)計周期降低3.61萬噸。近期乙二醇國內(nèi)供應(yīng)下滑，預(yù)計到港量小幅升高，下游聚酯開工上升，短期乙二醇供需面尚可，年內(nèi)新裝置投產(chǎn)給供應(yīng)端增加壓力，預(yù)計價格走勢震蕩為主，注意風(fēng)險控制。

短纖

隔夜短纖震蕩偏弱。目前短纖產(chǎn)銷47.24%，較上一交易日上升3.08%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.20萬噸，環(huán)比減少0.06萬噸，環(huán)比跌幅為0.42%；產(chǎn)能利用率平均值為69.71%，環(huán)比下滑0.31%。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在74%，較上期數(shù)值持平。庫存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫存13.43天，較上期下降0.13天，純滌紗原料備貨平均9天，較上期上漲1.05天。受臺風(fēng)影響，短纖開工率和產(chǎn)量小幅下滑，原料成本支撐偏弱，加工費高位承壓。紗企備貨水平稍有上升，庫存壓力下開工提升有限，預(yù)計短纖價格震蕩為主，注意風(fēng)險控制。

紙漿

紙漿震蕩，夜盤SP2501報收于5670元/噸。針葉漿國內(nèi)現(xiàn)貨價格上漲，基差走強。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進口量繼續(xù)走低，針葉漿進口量小幅上漲。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開工漲跌互現(xiàn)，白卡紙環(huán)比-0.5%，雙膠紙環(huán)比-2%，銅版紙環(huán)比-3.3%，生活紙環(huán)比+1.2%，紙漿下游整體需求偏弱。截止2024年9月12日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：187.8萬噸，較上期下降2.5萬噸，環(huán)比下降1.3%。目前港口庫存處于年內(nèi)中位偏高水平，外盤價格維持高位，國內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進口情況，預(yù)計短期震蕩。SP2501合約建議下方關(guān)注5600附近支撐，上方5800附近壓力，注意風(fēng)險控制。

純堿

近期國內(nèi)純堿裝置檢修相對集中，產(chǎn)量及開工下降，個別檢修企業(yè)面臨恢復(fù)，產(chǎn)量或?qū)⒅鸩教嵘Ｏ掠涡枨笠话悖少彶环e極，現(xiàn)貨市場成交冷清，按需為主，浮法玻璃行業(yè)利潤不佳，部分玻璃企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)運行；光伏玻璃庫存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱。當(dāng)前純堿企業(yè)出貨慢，訂單欠佳，整體企業(yè)庫存處于高位水平，短期產(chǎn)銷難做到平衡，庫存預(yù)計延續(xù)增加趨勢。SA2501合約期價短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

玻璃

近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，整體仍維持高位，上周日度平均產(chǎn)銷率環(huán)比下滑，行業(yè)累庫力度環(huán)比增加。華北地區(qū)下游長期按需采購，但庫存仍增長；華南地區(qū)除少數(shù)企業(yè)出貨較好外，多數(shù)出貨一般，企業(yè)庫存整體增加。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約期價短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，天氣擾動下供應(yīng)季節(jié)性放量不及預(yù)期，膠水價格持續(xù)表現(xiàn)堅挺。青島倉庫現(xiàn)貨庫存繼續(xù)去庫，隨著前期到港預(yù)報單兌現(xiàn)，保稅倉庫呈現(xiàn)累庫，一般貿(mào)易庫繼續(xù)維持大幅去庫。上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)排產(chǎn)積極，整體產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運行；全鋼胎企業(yè)整體開工小幅提升，主要是部分企業(yè)在“雙節(jié)”期間存檢修計劃，近期排產(chǎn)積極以儲備部分庫存。ru2501合約和nr2411合約期價高位運行，短線建議觀望為主，不宜盲目追高，注意風(fēng)險控制。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方價格上調(diào)，外盤價格持穩(wěn)，現(xiàn)貨資源偏緊，下游詢盤謹慎；順丁橡膠出廠價格持穩(wěn)，現(xiàn)貨報盤大幅上漲，供價上調(diào)預(yù)期較強，業(yè)者報盤大幅溢價，下游買盤跟進。順丁橡膠裝置開工下降，高順順丁橡膠庫存小幅回落；輪胎行業(yè)開工小幅提升，輪胎庫存較為充足，下游拿貨情緒不高。上游丁二烯處于高位，天然橡膠大幅沖高帶動，順丁膠現(xiàn)貨上漲，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2411合約短線呈現(xiàn)強勢震蕩走勢。

尿素

前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量繼續(xù)提升。月內(nèi)計劃檢修企業(yè)不多，供應(yīng)寬松化持續(xù)。當(dāng)前農(nóng)業(yè)剛需處于淡季狀態(tài)，下游復(fù)合肥走貨依舊不溫不火，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷暫不平衡，國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降，小麥用肥時間臨近，后續(xù)需求支撐有限，企業(yè)以消化庫存為主，補倉訂單以銷定產(chǎn)，產(chǎn)能利用率或穩(wěn)中下探；三聚氰胺開工率有所下降，采購多剛需跟進，維持隨用隨采。雖然中秋節(jié)前尿素企業(yè)陸續(xù)收單，但假期期間尿素流向不及預(yù)期，部分外發(fā)尿素企業(yè)庫存呈現(xiàn)累積，國內(nèi)尿素企業(yè)總庫存量明顯增加。UR2501合約期價短線再度承壓，建議震蕩偏空思路對待。

瓶片

隔夜瓶片震蕩偏弱。供應(yīng)方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.94%。周內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)量為30.52萬噸，較上周增加1.91萬噸或6.68%。國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為74.27%，較上周提升3.41個百分點。預(yù)計9月瓶片將有125萬噸新產(chǎn)能投放。出口方面，2024年7月中國聚酯瓶片出口51.44萬噸，較上月減少1.75萬噸，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。軟飲料占瓶片內(nèi)需近7成，臨近夏旺季尾聲，下游需求支撐偏弱，PTA和乙二醇成本端支撐有限，考慮瓶片行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴張周期，供需過剩格局難改，瓶片加工費偏弱震蕩。

※ 有色黑色

滬銅

銅主力合約震蕩偏強走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美國8月零售銷售月率錄得0.1%，高于預(yù)期的-0.2%。市場預(yù)計美聯(lián)儲或以25個基點的開啟降息步伐。國內(nèi)方面，統(tǒng)計局：8月，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長4.5%，環(huán)比增長0.32%。社會消費品零售總額38726億元，同比增長2.1%?；久妫V端TC現(xiàn)貨價格依舊小幅回落，由于礦端擾動帶來的銅礦供應(yīng)偏緊預(yù)期短期仍將維持。供給端由于海外進口銅的集中到港，貿(mào)易商出貨情緒較積極，國內(nèi)短期精銅供應(yīng)量相對充足。需求方面，在“金九銀十”消費旺季的背景下，下游企業(yè)維持逢低買入的備貨操作，預(yù)計節(jié)前的備貨情緒將有進一步提振，總體來看需求逐步提升，預(yù)期偏暖。庫存方面，國內(nèi)持續(xù)去庫且效果顯著，海外LME、COMEX庫存近期亦有小幅回落，但LME庫存整體仍偏高位。綜上所述，滬銅基本面處于，供給充足、需求穩(wěn)增預(yù)期向好的局面，銅價運行或?qū)⒂兴?。期?quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為0.71，環(huán)比+0.003，期權(quán)市場多空情緒偏空，隱含波動率下降。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

氧化鋁

氧化鋁主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強。宏觀方面，統(tǒng)計局：8月，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長4.5%，環(huán)比增長0.32%。社會消費品零售總額38726億元，同比增長2.1%?；久?，原料方面國內(nèi)大面積復(fù)產(chǎn)仍未有明確信號，海外幾內(nèi)亞7-8月為降雨高峰，預(yù)計國內(nèi)到港量將有所下滑，鋁土礦價格小幅走高。氧化鋁方面供給端，國內(nèi)較多地區(qū)存在氧化鋁廠檢修等情況，預(yù)計該類事件將令國內(nèi)氧化鋁供給量方面有所減少。需求方面，國內(nèi)電解鋁廠產(chǎn)能已逐步到頂點，增量方面較為零星，整體需求持穩(wěn)。短期內(nèi)氧化鋁基本面處于，供應(yīng)略有減少，需求持穩(wěn)的局面，氧化鋁現(xiàn)貨報價有所支撐。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鋁

滬鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美國8月零售銷售月率錄得0.1%，高于預(yù)期的-0.2%。市場預(yù)計美聯(lián)儲或以25個基點的開啟降息步伐。國內(nèi)方面，統(tǒng)計局：8月，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長4.5%，環(huán)比增長0.32%。社會消費品零售總額38726億元，同比增長2.1%。基本面供給端，電解鋁方面供給端，由于國內(nèi)產(chǎn)能已逐步到達上限，電解鋁產(chǎn)量增量有限，整體供給偏穩(wěn)定；需求方面，國內(nèi)消費旺季逐步來臨，需求預(yù)期提升，下游開工情況逐漸復(fù)蘇，鋁水比例較此前有所提升，社會庫存持續(xù)去化。整體來看電解鋁或?qū)⑻幱?，供給充足，需求及消費預(yù)期逐步提振的局面，鋁價或?qū)⑵\行。期權(quán)方面，購沽比為0.64，環(huán)比+0.01，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動率略升。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.40%。宏觀面，美聯(lián)儲宣布降息50個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從5.25%至5.5%調(diào)低至4.75%至5%，消息發(fā)出后各類資產(chǎn)風(fēng)險資產(chǎn)劇烈波動，沖高回落顯示擔(dān)憂情緒?；久妫嗉以偕U煉廠如期復(fù)產(chǎn)，本周產(chǎn)量增幅或?qū)@著回升，且假期時，鉛冶煉企業(yè)除檢修外，基本維持正常生產(chǎn)，而大部分鉛蓄電池企業(yè)放假1-3天不等，鉛庫存累庫?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日中秋假期后首個交易日，又是滬鉛2409合約的交易日，持貨商忙于交割事宜，現(xiàn)貨報價較少，同時在中秋放假的下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，又因鉛價跌勢，采購方面多持觀望態(tài)度，期間再生精鉛報價貼水，少數(shù)報小升水，使得下游剛需部分偏向再生鉛貨源。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬鋅

宏觀面，美聯(lián)儲宣布大幅降息50個基點，并暗示今年還會降50個基點，美元指數(shù)弱勢調(diào)整?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。終端房地產(chǎn)疲軟拖累，目前訂單依舊偏弱，開工率相對偏低。不過下游逢低采購意愿較高，國內(nèi)庫存維持去化，供需偏緊局面。預(yù)計鋅價震蕩偏強。技術(shù)面，滬鋅持倉減量，空頭氛圍減弱，關(guān)注MA60支撐。操作上，建議輕倉做多。

滬鎳

宏觀面，美聯(lián)儲宣布大幅降息50個基點，并暗示今年還會降50個基點，美元指數(shù)弱勢調(diào)整?；久妫隙擞∧酭KAB審批緩慢，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價格偏強。此外俄羅斯釋放限制鎳出口的信號，引發(fā)鎳供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂。下游不銹鋼廠有意提高排產(chǎn)，但目前旺季不旺凸顯，市場采購較為謹慎，近期鎳庫存呈現(xiàn)增長趨勢。技術(shù)面，滬鎳持倉減量，空頭氛圍減弱，關(guān)注MA10爭奪。操作上，建議暫時觀望。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價格再度呈現(xiàn)走強；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，雖然原料成本堅挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤倒掛，但預(yù)計后續(xù)仍有小幅增產(chǎn)。需求端，建筑行業(yè)依舊表現(xiàn)疲軟，鋼廠訂單不理想，需求前景難言樂觀。當(dāng)前不銹鋼市場供應(yīng)過剩局面，下游進行采購備貨，庫存維持較高水平，預(yù)計不銹鋼價格上行動能不足。技術(shù)面，不銹鋼持倉減量，空頭氛圍下降，關(guān)注MA10爭奪。操作上，建議輕倉做空。

滬錫

宏觀面，美聯(lián)儲宣布大幅降息50個基點，并暗示今年還會降50個基點，美元指數(shù)弱勢調(diào)整?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦庫存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒有恢復(fù)，后續(xù)進口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國內(nèi)精錫煉廠原料供應(yīng)趨緊對冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險逐漸升高。國內(nèi)進口窗口仍關(guān)閉，進口錫錠暫時未能補充國內(nèi)市場。需求端，長期終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂觀，但目前消費旺季臨近，而下游進入傳統(tǒng)旺季，焊錫開工率緩慢回升，市場逢低采購積極，近期庫存呈現(xiàn)下降。技術(shù)面，滬錫持倉減量，多頭氛圍不足，關(guān)注MA60阻力。操作上，建議輕倉做多，區(qū)間關(guān)注250000-270000。

硅鐵

硅鐵市場弱穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，Mysteel硅鐵FeS75-B絕對價格指數(shù) (周) :6115.5元/噸，環(huán)比降0.97%，成本上移，現(xiàn)貨成交重心低位，多地市場廠家倒掛出貨普遍，對后市行情持謹慎態(tài)度，產(chǎn)量下滑，據(jù)統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企 業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國38.84%，較上期降0.82%;日均產(chǎn)量15481噸，較上期增241噸。需求方面，9月河鋼75B硅鐵招標(biāo)定價6450元/噸，較上輪下跌180元/噸，同比減1000元/噸，9月河鋼75B硅鐵招標(biāo)數(shù)量2501噸，較上輪減35噸，五大鋼種硅鐵周需求(樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%):18248.5，環(huán)比上周增1.40%，鋼廠集中招標(biāo)，下游去庫好轉(zhuǎn)，合金需求改善，硅鐵下方空間收窄，不過終端旺季或證偽，上行驅(qū)動同樣偏弱。策略建議：SF2501合約弱勢震蕩，日K回踩5日均線，操作上建議短線仍以震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

錳硅

錳硅市場弱穩(wěn)運行。錳礦弱勢盤整，化工焦連續(xù)下跌后或迎來修復(fù)反彈，成本震蕩運行，產(chǎn)地開工小幅波動，由于行情低迷后續(xù)產(chǎn)量或繼續(xù)小幅下降，據(jù)Mysteel調(diào)研，全國硅錳產(chǎn)量(周供應(yīng)99%): 176330噸，環(huán)比上期減0.43%，全國63家獨立硅錳企業(yè)樣本(全國產(chǎn)能占比79.77%):全國庫存量173800噸， 環(huán)比上期增28000噸，下游采購謹慎，鋼廠陸續(xù)進行9月份硅錳招標(biāo)，主流鋼廠河鋼暫未最終定價，處于首輪詢盤狀態(tài)，有拖延趨勢，市場觀望心態(tài)濃。策略建議：SM2501合約大幅下挫，操作上建議以弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦煤

隔夜JM2501合約震蕩偏強，焦煤市場弱穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，多數(shù)煤礦庫存壓力尚可，主流煤礦基本維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，獨立洗煤廠訂單減少，開工率有所下滑，精煤庫存增加主要由于進口蒙煤保持高位，且 貿(mào)易商挺價意愿較強，下游接受程度差，成交僵持。產(chǎn)業(yè)方面，部分煤種經(jīng)過小幅調(diào)整之后止跌震蕩，線上競拍情緒好轉(zhuǎn)，流拍比率減少，不少焦鋼企業(yè)經(jīng)營壓力增大，部分焦化開工負荷低位，多以降庫策略為主，板塊氛圍偏空。策略建議：隔夜JM2501合約震蕩偏強，日MACD指標(biāo)顯示紅綠動能柱交錯，操作上建議日內(nèi)短線交易，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦炭

隔夜J2501合約震蕩偏強，焦炭市場暫穩(wěn)運行。原料方面，部分煤種成交價仍有小幅降低，不過煉焦煤庫存下降，線上競拍流拍率減少，盤面跌至長協(xié)價附近，下方空間收窄。產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-120元/噸;山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-96元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利- 92元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-180元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-57元/噸，焦企虧損嚴重，主流焦企開啟焦炭首輪提漲，18日唐山地區(qū)部分鋼廠對濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸，2024年9月19日零點執(zhí)行，不過假期間鋼坯價格有小幅下調(diào)，市場交易情緒降溫，港口貿(mào)易氛圍偏弱。策略建議：隔夜J2501合約震蕩偏強，操作上建議暫以震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501合約收盤677.5，下跌0.59%，昨日青島港PB粉礦61.5%報680元/噸，下跌19元/噸。宏觀面，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個基點至4.75%-5.00%，這是美聯(lián)儲2020年3月份以來的首次降息。基本面，鐵水低位連續(xù)兩周回升，本期環(huán)比增加0.77萬噸。驅(qū)動方面，鋼廠控產(chǎn)主動去舊標(biāo)庫存，鐵礦跟隨成材波動為主。技術(shù)上，日K在10日和20日均線下方，小時K在10日和20日均線下方，操作上，震蕩偏弱思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

螺紋

夜盤螺紋2501合約收盤3169，下跌0.03%，昨日杭州現(xiàn)貨報3310元/噸，下跌30元/噸。宏觀面，南京發(fā)布購房補助舉措，給予購房合同金額1%的補助?；久?，本期需求環(huán)比大幅增加，去庫速率加快，旺季到來，需求逐步改善。市場方面，18日個別鋼廠已接受焦炭首輪漲價，預(yù)計主流鋼廠于19日接受漲價。技術(shù)方面，日K線在10日和20日均線之間，小時K線在10日和20日均線下方，操作上，日內(nèi)震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

熱卷

夜盤熱卷2501合約收盤3217，上漲0.03%，昨日杭州現(xiàn)貨報3140元/噸，下跌40元/噸。宏觀面，中秋節(jié)假期，全國商務(wù)系統(tǒng)使用6.4億元中央補貼資金，帶動銷售額超33億元?；久?，本期去庫，供應(yīng)如期下降，節(jié)日氛圍下，市場需求有所回升。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線之間，小時K線在10日和20日均線下方，操作上，日內(nèi)震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行。原料方面，硅石持穩(wěn)，石油焦價格小幅波動，寧夏地區(qū)硅煤價格震蕩運行。產(chǎn)業(yè)方面，市場成交僵持，頭部硅企庫存壓力下降，小規(guī)模硅企報價暫穩(wěn)，挺價意愿較強。需求方面，頭部硅料企業(yè)議價探漲，多晶硅市場前期訂單有所展開，但排產(chǎn)整體持穩(wěn)，有機硅價格波動不大，鋁合金市場成交一般，工業(yè)硅 去庫緩慢，基本面壓力延續(xù)。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約弱勢震蕩，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱收窄，操作上建議暫以震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏弱走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強?；久妫Ｍ獾V商挺價情緒依舊，國內(nèi)礦商在下游壓價和海外高價進口雙重壓力之下，出貨意愿亦不強烈，鋰礦成交情況偏淡。碳酸鋰供給方面，上游冶煉廠受近期國內(nèi)頭部企業(yè)產(chǎn)量停減產(chǎn)消息影響而上調(diào)出貨價，進口方面，智利8月出口量顯著減少，隨著該批碳酸鋰陸續(xù)到港后，國內(nèi)供應(yīng)量將有所控制。需求方面，下游加工企業(yè)仍維持剛需采買的策略，對上游上調(diào)報價的接受度較低，致使上下游心理價格分歧進一步加大。庫存方面，從近期周度庫存數(shù)據(jù)觀察，總庫存有所下降，但上游企業(yè)和貿(mào)易商去庫成都較不明顯，側(cè)面反應(yīng)出其挺價情緒；下游庫存去化較顯著，由于逐步進入消費旺季，下游排產(chǎn)及預(yù)期皆有提振所致。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為35.69%，環(huán)比+0.36%，期權(quán)市場持倉情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱走擴。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。

美聯(lián)儲議息會議將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個基點，符合市場預(yù)期，但超出傳統(tǒng)步伐，金價沖高回落。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖未呈現(xiàn)衰退跡象，但工業(yè)產(chǎn)出、就業(yè)、消費等經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)走弱的現(xiàn)象，美聯(lián)儲提前采取預(yù)防性降息，或預(yù)示后期經(jīng)濟放緩壓力未減，未來利率仍將持續(xù)下行。但當(dāng)前市場對年內(nèi)降息或過于樂觀，短期多頭或有回吐。操作上建議，日內(nèi)觀望為主，請投資者注意風(fēng)險控制。

※ 每日關(guān)注

09:00 中國8月Swift人民幣在全球支付中占比

09:30 澳大利亞8月季調(diào)后失業(yè)率

14:00 瑞士8月貿(mào)易帳

15:00 國家發(fā)展改革委召開新聞發(fā)布會

16:00 歐元區(qū)7月季調(diào)后經(jīng)常帳

19:00 英國央行公布利率決議和會議紀(jì)要

20:30 美國至9月14日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)

20:30 美國第二季度經(jīng)常帳

20:30 美國9月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)

22:00 美國8月成屋銷售總數(shù)年化

22:00 美國8月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率

22:30 美國至9月13日當(dāng)周EIA天然氣庫存

A股解禁市值為：0.49億元

新股申購：長聯(lián)科技