※ 財經概述

財經事件

1、國務院總理李強主持召開經濟形勢專家和企業(yè)家座談會強調，抓緊落實好一攬子增量政策，對正在研究的政策盡快拿出具體方案，研究儲備一批穩(wěn)經濟、促發(fā)展的政策舉措，根據(jù)經濟形勢變化適時推出。

2、國家發(fā)改委介紹，為持續(xù)推動經濟回升向好，我國將加力落實一攬子增量政策。明年要繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債，并優(yōu)化投向。在年內提前下達明年1000億元“兩重”建設項目清單和1000億元中央預算內投資計劃。

3、瑞典皇家科學院宣布，將2024年諾貝爾物理學獎授予約翰·J·霍普菲爾德（John J. Hopfield）和杰弗里·E·辛頓（Geoffrey E. Hinton），表彰他們在使用人工神經網絡進行機器學習的基礎性發(fā)現(xiàn)和發(fā)明。

4、美聯(lián)儲柯林斯表示，未來可能需要進一步降息，未來的行動將以數(shù)據(jù)為依據(jù)。九月份的美聯(lián)儲預測顯示，預計年底前將降息50個基點。保持健康的勞動力市場條件對美聯(lián)儲至關重要。失業(yè)率仍處于歷史低位，就業(yè)增長穩(wěn)健，就業(yè)市場處于良好且平衡的狀態(tài)。對通脹持續(xù)回落的信心增強。核心通脹已經有所緩和，但仍處于高位。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日集體收假陰線。三大指數(shù)均高開超10%，并有不同程度回落，創(chuàng)業(yè)板指回落較小。截至收盤，上證指數(shù)漲4.59%，深證成指漲9.17%，創(chuàng)業(yè)板指漲17.25%。滬深兩市成交額創(chuàng)下3.4萬億天量。全市場超5000支個股上漲，超800支個股漲停。板塊普遍上漲，計算機、電子板塊漲幅居前，僅煤炭板塊逆市下跌。國內方面，今日，國務院召開新聞發(fā)布會，發(fā)改委主要負責人就落實一攬子增量政策作了說明，發(fā)布會整體符合市場預期，并未有過多超預期政策出臺，受此影響盤中股指回吐部分漲幅。此外，國慶期間多地出臺樓市扶持政策并推出住房補貼，一線城市樓市成交再度火爆，隨著一系列樓市穩(wěn)定措施發(fā)揮作用，后續(xù)房地產銷售預計回升。同時，假期期間，國內旅游經濟持續(xù)火熱，多地接待游客數(shù)超去年同期。在股市上漲帶來的財富效應下，四季度居民消費預計回升，并推動企業(yè)投資，帶動經濟基本面好轉，從而進一步刺激股市上漲，帶來正向回饋效果。整體來看，短期樂觀情緒的集中釋放后，A股后續(xù)預計進入慢牛走勢。策略上，期指單邊建議擇機買入，亦可買入看漲期權。

國債期貨

周二債市走弱，國債活躍券收益率普遍上行，5年期最弱，10Y、30Y收益率分別上行至2.19%、2.37%；國債期貨集體收跌，TF最弱。發(fā)改委發(fā)布會不及預期，明年將繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債，并優(yōu)化投向，大概率會加大力度支持內需消費及新動能，而非基建。提前規(guī)劃2025年的項目，其中，1000億元用于“兩重、1000億元為2024年的預算內投資，總計2000億元的額外財政支出不及市場預期。另外，強調要增強宏觀政策取向一致性，不一致的要及時調整或暫停執(zhí)行。昨日下午召開經濟形勢專家個企業(yè)家座談會，表示穩(wěn)經濟就是穩(wěn)企業(yè)，將切實做好企業(yè)紓困工作，不斷優(yōu)化營商環(huán)境。財政政策要等待10月下旬的全國人大常委會，市場預計將增發(fā)1-2萬億元國債。自政治局會議提出促進房地產市場止跌回穩(wěn)以來，增量政策持續(xù)發(fā)力，市場信心提升，國慶假期期間，多地樓市活躍度顯著提升。海外方面，美國11月降息預期大幅削減，歐洲央行10月有降息的可能，日本不支持進一步加息，美元指數(shù)走強，人民幣匯率回落到7.1附近。美聯(lián)儲對國內降息進程有擾動，但是不改變利率長期下行的趨勢。經濟企穩(wěn)需要低利率支撐，利率上行的持續(xù)性要看經濟恢復情況，短期內10年期國債收益率突破2.5%難度較大。當前長債修正對經濟過度悲觀的預期，且面臨債券增量供給擾動，10月或以震蕩為主。當前股債均已定價了不小的增量財政政策，謹防落地預期差。關注債基贖回、樓市及金融數(shù)據(jù)。

美元/在岸人民幣

周二晚間在岸人民幣兌美元收報7.0595，較前一交易日貶值419個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.0709，調貶635個基點。最新數(shù)據(jù)顯示，美國9月季調后非農就業(yè)人口錄得25.4萬人，為2024年3月以來最大增幅；失業(yè)率錄得4.1%，為2024年6月以來新低。強于預期的就業(yè)數(shù)據(jù)不僅提振美元，還降低了市場降息預期。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲到11月降息25個基點的概率為96.2%，降息50個基點的概率為3.8%，增強了人們對美國經濟增長的希望，軟著陸即通脹放緩而經濟不陷入衰退的可能性較大。國內方面，宏觀政策頻頻加碼，存量房貸新政正式落地，一行一局一會發(fā)布一系列重磅政策，主要涉及貨幣政策，地產，股市等領域，釋放強烈穩(wěn)增長的政策意圖。而支持“兩新”工作的3000億元超長期特別國債資金已全面下達，消費品以舊換新領域1500億元國債資金已于8月初開始全部下達到地方，消費動能有望在更大范圍內被激活。綜上，美聯(lián)儲數(shù)據(jù)強勁的同時，我國擴內需政策也不斷加碼加力，此消彼長下，人民幣幣值料寬幅震蕩為主。

美元指數(shù)

截至周三，美元指數(shù)跌0.02%報102.46，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元漲0.05%報1.0981，英鎊兌美元漲0.16%報1.3104，澳元兌美元跌0.15%報0.6747，美元兌日元漲0.01%報148.20。

昨日，多名美聯(lián)儲官員就經濟前景和貨幣政策發(fā)表了講話。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，在9月降息50個基點后，美聯(lián)儲“隨著時間的推移”可能會再次降息，這將是合適的。美聯(lián)儲理事庫格勒也表示強烈支持美聯(lián)儲近期的降息行動，并稱如果通脹按預期繼續(xù)放緩，她將支持進一步降息。這兩位官員的表態(tài)偏向鴿派。與此相反，圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆警告稱，過快放松貨幣政策可能帶來風險。美聯(lián)儲官員柯林斯則持較為中立的立場，表示未來可能需要進一步降息，但未來的決策將基于經濟數(shù)據(jù)。市場目前預計，在11月的FOMC會議上，美聯(lián)儲降息25個基點的概率為88%，而降息50個基點的可能性為0%。

此外，歐元因德國8月工業(yè)生產數(shù)據(jù)好于預期而獲得支撐。數(shù)據(jù)顯示，德國8月工業(yè)生產環(huán)比增長2.9%，為兩年多以來的最大增幅。日元則因美國國債收益率上升導致的美日利差擴大承壓，加上日本9月經濟觀察家展望調查意外下降的影響，進一步施壓日元走勢。

展望未來，美聯(lián)儲多名官員的表態(tài)意見不一，美元指數(shù)在意見分歧下或在今日更為重要的通脹數(shù)據(jù)更新前維持橫向波動。

集運指數(shù)(歐線)

周二集運指數(shù)（歐線）期貨價格大幅下跌，多數(shù)合約跌幅超20%，宏觀樂觀情緒消退，疊加現(xiàn)貨指數(shù)大幅回落、罷工影響不及預期，共同帶動期價迅速下行。最新SCFIS歐線結算運價指數(shù)為2662.75點，較上周下降502.09點，環(huán)比下降15.9%，基差始終偏大，EC2410存在收斂邏輯。主流船公司現(xiàn)艙報價短期內維穩(wěn)，下降趨勢改善。中東局勢愈加混亂，巴以戰(zhàn)火持續(xù)爆發(fā)，紅海復航時點仍在不斷延后。但從基本面來看，三季度作為航運傳統(tǒng)旺季，出運需求增加，疊加目前港口準班率下降，運力不足的局面也得到一定緩解，因此目前近遠月合約價格差距正不斷縮小，并且最新數(shù)據(jù)顯示，歐盟經濟復蘇道路始終坎坷，活躍度仍舊處于階段性低位，在需求端打擊航運業(yè)景氣度。綜上，地緣政治風險再度上升，包括中東局勢混亂和美東港口罷工，仍對運價有一定支撐，然而國內宏觀樂觀情緒消退、歐洲經濟衰退不改，疊加現(xiàn)貨端表現(xiàn)不及預期，導致期價回落幅度大，而近月合約EC2410因基差收斂邏輯小幅上行。目前交易難度大幅提升，建議投資者保持謹慎，注意操作節(jié)奏及風險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周二中證商品期貨價格指數(shù)跌0.65%報1432.43，呈高開低走態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.04%，近期整體走高。晚間國內商品期貨夜盤收盤，能源化工品表現(xiàn)疲軟，純堿跌6.43%，玻璃跌5.56%，原油跌2.84%。黑色系全線下跌，鐵礦石跌3.22%，熱卷跌2.65%，螺紋鋼跌2.43%。農產品多數(shù)下跌，棕櫚油跌2.66%，菜油跌2.41%，豆油跌1.93%?；窘饘偃€收跌，滬銅跌0.91%。貴金屬全線收跌，滬金跌1.27%，滬銀跌3.59%。

海外方面，美國9月非農就業(yè)數(shù)據(jù)增幅遠超預期，7月、8月數(shù)據(jù)同樣大幅上修。勞動市場意外維持強勁，使得交易員放棄對美聯(lián)儲11月份降息50個基點的押注。多位美聯(lián)儲官員亦表示支持年內累計降息50個基點的預測。美聯(lián)儲11月大幅降息預期落空對市場情緒有冷卻效果，美元指數(shù)持續(xù)走強。國內方面，昨日，國務院召開新聞發(fā)布會，發(fā)改委主要負責人就落實一攬子增量政策作了說明，發(fā)布會整體符合市場預期，并未有過多超預期政策出臺，受此影響商品指數(shù)高開后回落。此外國慶期間多地出臺樓市扶持政策并推出住房補貼，一線城市樓市成交再度火爆，隨著一系列樓市穩(wěn)定措施發(fā)揮作用，后續(xù)房地產銷售預計回升。同時，國慶期間，國內旅游經濟持續(xù)火熱，多地接待游客數(shù)超去年同期。在股市上漲帶來的財富效應下，四季度居民消費預計回升，并推動企業(yè)投資，帶動經濟基本面好轉，進而刺激大宗商品需求。具體來看，隨著消費進入淡季，原油在需求減少的預期下走弱，其余能化品跟隨油價下跌；金屬方面，有色、黑色受到國內降息降準以及提振房地產市場的利好下預計繼續(xù)走強，貴金屬受美元指數(shù)走強影響，整體回落；農產品方面，國內供應仍偏寬松，后續(xù)走勢暫不明朗。目前，商品指數(shù)短暫回落，但基本面復蘇預期仍存，商品指數(shù)預計呈現(xiàn)震蕩偏強。

※ 農產品

豆一

隔夜豆一下跌1.01%，東北產區(qū)新季大豆正在陸續(xù)收獲,蛋白35%-38%之間的大豆偏多，目前根據(jù)大豆品質不同毛糧收購價格區(qū)間為1.7-2.1元/斤，低蛋白大豆價格較節(jié)前下滑0.1元/斤，且近日價格持續(xù)走低。受東北新豆價格影響，南方新豆價格也表現(xiàn)不佳?？偟膩碚f,隨著新季大豆上市量的增加，國產大豆供應寬松,大豆現(xiàn)貨價格有所下滑,貿易商多持觀望態(tài)度，市場采購活動謹慎，預計節(jié)后豆一仍偏弱運行

豆二

隔夜豆二下跌1.49%，天氣預報預計下周巴西北部將出現(xiàn)有利于作物生長的降雨 ，美豆沖高回落。當前外圍國際市場仍聚焦于南美大豆產區(qū)天氣以及美豆新作的出口銷售預期。根據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，干燥的天氣導致種植開局遲緩。截至10月3日，截至10月3日，巴西2024/25年度大豆播種工作完成4.5%，高于一周前的2%，但是仍低于去年同期的10%。若后期巴西天氣好轉，加上美豆集中性供應壓力，有可能考驗前期低點支撐。

豆粕

周二美豆下跌1.79%，美豆粕下跌0.12%，豆粕下跌0.62%，節(jié)日期間全國豆粕價格漲跌互現(xiàn) 。截至10月7日，東北市場報價3200-3320元/噸，較節(jié)前報價下調10-20元/噸；華北市場10月6日貿易商報價在3170-3180元/噸；華東市場主流價格在3090-3110元/噸左右，較節(jié)前基本持平；市場普遍反映節(jié)前備貨充足，節(jié)內購消較為清淡，觀望情緒為主，9月大豆進口量進口量仍處高位，豆粕去庫緩慢，節(jié)后預計偏弱運行，建議前期空單可繼續(xù)持有。

豆油

周二美豆下跌1.79%，美豆油下跌3.41%，豆油下跌1.93%，由于中東局勢緊張，原油大幅上漲，提振油脂市場，美豆油和馬來西亞棕櫚油均有所上漲 。從供應面來看，通常國內豆油會于每年的 4-8月份階段性累庫，今年目前仍處于累庫階段，在進口大豆仍處于較高水平下 ，豆油庫存處于高位，去庫較為艱難，后續(xù)國內豆油供給充足，庫存壓力凸顯，價格回落風險較大，建議觀望為主。

棕櫚油

周二馬棕下跌1.22%，棕櫚油下跌2.66%，由于中東局勢緊張，原油大幅上漲，提振油脂市場，美豆油和馬來西亞棕櫚油均有所上漲。近期棕櫚油進口成本價格跟隨產地報價大幅上漲，產地報價處于高位，導致棕櫚油進口有所下降，成交量有限，豆棕價差倒掛下價格有回落風險，后期進口和港口庫存或有所回升，但產地臨近減產季，產量下降對馬棕價格有所支撐。預計節(jié)棕櫚油高位震蕩為主，建議觀望。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二下跌，因需求憂慮。隔夜菜油2501合約收跌2.41%。頭號油菜籽產區(qū)薩斯喀徹溫省發(fā)布的周度作物報告顯示，截至9月30日，該省油菜籽收獲完成了82%，高于一周前的56%。平均單產為每英畝33蒲，遠低于加拿大統(tǒng)計局預測的全國平均單產38.4蒲/英畝。市場人士猜測加拿大各省的產量預估普遍低于加拿大統(tǒng)計局的官方數(shù)據(jù)。加籽產量存下調預期。其他方面，歐盟委員會提議將反森林砍伐法規(guī)的實施時間推遲一年，支撐棕櫚油價格。不過，原油價格大幅下跌，拖累油脂市場同步走弱。國內方面，國慶期間旅游業(yè)火爆，餐飲表現(xiàn)良好，油脂消費向好，節(jié)后終端有補貨需求，且四季度也是油脂消費旺季，對市場價格有所提振。另外，中加貿易矛盾持續(xù)影響下，國內菜籽洗船消息頻出，后期菜籽進口到港量或減少。盤面來看，受原油及外圍油脂市場走弱拖累，隔夜菜油震蕩收低，短期市場波動加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨收低，受累于收割壓力和原油價格下跌。隔夜菜粕2501合約收跌0.52%。USDA報告顯示，9月美豆季度庫存為3.42億蒲式耳，低于預期的3.51億蒲式耳，但仍是四年來同期最高值。且截至上周日（9月29日），美國大豆收獲完成26%，高于業(yè)內預期的24%，也高于五年同期均值。大豆優(yōu)良率穩(wěn)定在64%。美豆收割進程繼續(xù)推進，供應端壓力逐步加大。另外，預報顯示，巴西干旱地區(qū)將迎來降雨，有利于改善巴西大豆的種植進程，且產量預期也將高于上一年度。美豆繼續(xù)承壓，成本傳到下，拖累國內粕價。國內市場而言，經過國慶期間的消耗，下游市場有短暫補貨的需求，或支撐國內粕類現(xiàn)貨市場價格。不過，隨著溫度下滑，菜粕進入季節(jié)性淡季，剛需支撐減弱。且節(jié)后菜粕現(xiàn)貨價格下跌，同樣拖累期貨盤面走弱。盤面來看，隔夜菜粕低開震蕩，暫且觀望。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收低，受美國收割推進打壓。隔夜玉米2501合約收跌0.05%。美國農業(yè)部發(fā)布的季度谷物庫存報告表示，截至9月1日，美國玉米庫存總計為17.6億蒲，雖然同比增長29%，創(chuàng)下四年來的最高水平，但是比《華爾街日報》調查的分析師預測值低了近1億蒲。庫存報告似乎表明美國玉米需求高于預期。不過，隨著美玉米收割推進，階段性壓力繼續(xù)牽制美玉米市場價格。國內方面，東北玉米市場新季玉米繼續(xù)收割上市，新、陳糧共同供應市場，市場整體供應增加，深加工企業(yè)門前到貨量增多，國慶假期期間價格整體偏弱運行。銷區(qū)雖然假期內交易較少，但整體報價氣氛也有受到影響，下游企業(yè)心態(tài)謹慎。整體來看，目前國內玉米供需仍然較為寬松。不過，中儲糧雙城直屬庫率先開收，對市場心態(tài)有所穩(wěn)定。盤面來看，節(jié)后玉米略有回落，在供應壓力下，期價繼續(xù)上漲動能尚顯不足，后續(xù)關注政策導向。

淀粉

隔夜淀粉2501合約收跌0.04%。原料玉米方面，新糧上市暫未進入高峰期，節(jié)日期間玉米價格緩跌為主，收糧主體陸續(xù)開秤，主流收購價格1980-2050元/噸，較節(jié)前小幅下跌30-60元/噸，成本支撐有所減弱。自身而言，淀粉企業(yè)開機率略有下滑，發(fā)貨多執(zhí)行前期訂單為主，庫存無明顯累積情況。下游需求來看，假期期間，民用市場需求相對良好，居民實際消費好于預期，存在補貨需求，支撐淀粉市場價格。盤面來看，在玉米走弱牽制下，淀粉期價有所下滑，短期暫且觀望。

生豬

國慶期間外三元生豬現(xiàn)貨價格體先跌后漲，價格重心較節(jié)前小幅下滑。后期的回升主要是因為隨著價格下滑，二次育肥入場以及養(yǎng)殖端惜售挺價心態(tài)回溫，市場情緒提振期貨盤面。節(jié)后需求減弱，短期供應端雖有一定惜售挺價情緒，但是根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，重點省份養(yǎng)殖企業(yè)月度出欄計劃較9月增加，供需偏弱格局抑制價格震蕩運行，關注壓欄和二次育肥情況。建議LH2501合約在15400-16300元/噸區(qū)間內交易，止損各200元/噸。

雞蛋

節(jié)日期間旅游餐飲消費增加，雞蛋需求良好，庫存壓力較小。不過，全國在產蛋雞存欄變化不大，維持高存欄量，且天氣轉涼，蛋雞生產性能有所恢復，產蛋率和蛋重出現(xiàn)回升勢頭，雞蛋市場供應整體比較充足。對比前期補欄情況來看，國慶節(jié)之后，全國在產蛋雞存欄量將先降后增，月度變動幅度在1% 以內。同時，市場階段性補貨缺乏持續(xù)性，尤其是居民家用消費跟進不佳，雞蛋市場將經歷短暫補庫后逐步進入季節(jié)性淡季，現(xiàn)貨價格或有所下滑，期貨盤面也將繼續(xù)受其牽制。盤面來看，節(jié)后現(xiàn)貨價格表現(xiàn)欠佳，期價也同步回落，短期或維持低位震蕩。

蘋果

據(jù)中果網知，陜西、甘肅產區(qū)晚熟富士陸續(xù)下樹，上貨量增加，部分果農自行入庫為主，主流成交價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。具體來看，陜西洛川晚富士交易一般，入庫客商觀望為主，當前晚富士統(tǒng)貨70#起步價格3-3.2元/斤；渭南產區(qū)晚富士少量交易，由于紅貨不多，市場少量采購發(fā)市場。甘肅產區(qū)看貨商有所增加，市場多以質論價為主。山東產區(qū)，紙袋晚富士80#一二級以上價格在3.3-3.6元/斤之間，當?shù)赝砀皇抗话?，客商拿貨積極性尚可。總體上，考慮到新季晚富士上市逐漸增多，客商采購積極性一般，且價格持續(xù)走弱，預計節(jié)后蘋果價格相對走弱。操作上，建議蘋果2501合約逢高拋空思路對待。

紅棗

新季紅棗長勢相對正常，預計豐產概率較大。內地客商陸續(xù)前往產區(qū)訂園收購，新棗下樹時間或較往年同期提前一周左右，關注后期收購價格情況。節(jié)日期間紅棗主銷區(qū)河北崔爾莊市場和廣東如意坊市場價格漲跌互現(xiàn)，購銷氛圍相對往年活躍。整體上，基本面無明顯利多因素，且宏觀利好情緒消退，棗價變化仍關注主銷區(qū)行情。操作上，建議鄭棗2501合約短期暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周二下滑，需求擔憂及金融市場人氣低迷。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌1.26美分或1.70%，結算價報72.27美分/磅。美棉出口需求雖有所好轉，但表現(xiàn)相對一般，市場影響有限。另外據(jù)美國農業(yè)部(USDA)報告顯示，9月20日-9月26日期間，美國2024/25年度陸地棉凈簽約較前一周增加9%。裝運陸地棉24290噸，較前一周增加35%。國內市場：供應端，新疆產區(qū)籽棉收購價格相對上漲，新疆機采棉收購價格大致在3.1-3.2元/斤，手摘棉在3.55元/斤附近，不過由于收購價格持續(xù)上漲，當前軋花廠采購相對謹慎。消費端，下游部分紗廠在國慶期間維持開工，采購節(jié)奏相對放緩，節(jié)后紡企存在補庫可能。總體上，新棉陸續(xù)上市，收購節(jié)奏相對緩慢，加之紡企對“銀十”訂單信心不足，節(jié)后棉價相對震蕩偏弱可能。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二下跌，因巴西甘蔗產區(qū)預期迎來降雨，打壓糖價。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收下跌0.06美分或0.3%，結算價每磅22.49美分。根據(jù)巴西外貿秘書處（Secex）發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年9月份巴西的食糖出口量再創(chuàng)單月歷史新高，表明全球市場對巴西糖的需求依然旺盛，出口量仍影響國際供應端。9月份巴西食糖出口量達到395.38萬噸，高于8月份的392.1萬噸，同比2023年9月增長24%。

國內市場:北方甜菜糖陸續(xù)開榨，節(jié)后南方甘蔗將進入壓榨高峰期，市場供應將增加。不過由于前期糖價相對上漲，成交轉好，預計9月主產區(qū)糖銷量好轉可能。預計糖價震蕩為主。

花生

花生價格呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)。分產區(qū)來看，河南地區(qū)基層惜售意愿增加，產區(qū)上貨量有限，市場走貨尚可，花生價格整體上漲0.10-0.15元/斤；白沙通貨米報價3.90-4.15元/斤，大花生通貨米報價3.90元/斤。山東產區(qū)上貨量陸續(xù)增加，市場按需采購，產區(qū)價格表現(xiàn)穩(wěn)定，大花生通貨米報價維持3.90-4.10元/斤。河北整體上貨量有限，基層惜售心里增加，產區(qū)價格偏強上漲0.05-0.10元/斤，花育23通貨米報價3.85元/斤，99-1通貨米報價4.10元/斤?？偟膩碚f，花生現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，但集中性供應壓力較大，花生節(jié)后預計保持低位震蕩。

※ 化工品

原油

美國9月新增非農就業(yè)數(shù)據(jù)改善，美聯(lián)儲11月大幅降息預期降溫，美元指數(shù)小幅整理。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產措施延長至11月底；10月1日伊朗對以色列發(fā)動大規(guī)模導彈襲擊，以色列或將很快對伊朗展開報復行動，市場擔憂以色列可能將伊朗石油設施列為打擊目標，中東地緣局勢動蕩，API報告顯示美國原油庫存大幅增加，黎巴嫩真主黨和以色列可能停火的消息引發(fā)油市高位獲利了結，短線原油期價呈現(xiàn)強勢震蕩。技術上，SC2411合約測試590區(qū)域壓力，下方考驗60日均線支撐，短線呈現(xiàn)強勢震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

黎巴嫩真主黨和以色列可能?；鸬南⒁l(fā)獲利了結，國際原油大幅回落；新加坡燃料油市場上漲，低硫與高硫燃料油價差回落至139美元/噸。LU2501合約與FU2501合約價差為1185元/噸，較上一交易日上升104元/噸；國際原油強勢震蕩，低高硫期價價差走闊，燃料油期價呈現(xiàn)強勢震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2501合約空單減幅大于多單，凈空單出現(xiàn)回落。技術上，F(xiàn)U2501合約測試3100區(qū)域壓力，下方考驗2900區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2412合約測試4300區(qū)域壓力，下方考驗60日均線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

黎巴嫩真主黨和以色列可能?；鸬南⒁l(fā)獲利了結，國際原油大幅回落；瀝青廠家裝置開工上升，廠家及貿易商庫存呈現(xiàn)下降；北方地區(qū)資源供應有所下降，業(yè)者拿貨積極性尚可，山東、華北等地現(xiàn)貨市場價格上調。國際原油強勢震蕩，瀝青庫存連續(xù)下降，短線瀝青期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術上，BU2412合約期價測試3400區(qū)域壓力，下方考驗3150區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場重心上漲，主營煉廠及碼頭推漲，高位資源有待消化，下游補貨需求不及預期。沙特10月CP合同價上調，化工需求較為平穩(wěn)，國際原油寬幅震蕩帶動市場；華南國產氣價格持穩(wěn)，LPG2411合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為227左右，較寧波國產氣升水為173左右。LPG2411合約多空減倉，凈空單呈現(xiàn)增加。技術上，PG2411合約測試5100域壓力，下方考驗4800區(qū)域支撐，短期液化氣期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期外圍市場表現(xiàn)偏強，中東地緣戰(zhàn)爭惡化，伊朗作為國內甲醇最大進口來源國，伊朗與以色列間的地緣沖突或加劇市場對于后市伊朗進口貨源的擔憂。國內宏觀氛圍良好，地緣沖突和宏觀驅動或主導短期甲醇整體走向。從產業(yè)情況看，供應端面臨限產預期，需求端MTO開工有望維持中高位運行，且傳統(tǒng)下游又新產能陸續(xù)投產，但近期大宗商品價格受宏觀情緒影響較大，甲醇價格日內波動加劇，建議暫以觀望為主。

塑料

美國API原油庫存超預期增長，疊加美國EIA下調需求增速預測，國際油價下跌，受此影響夜盤L2501跌1.15%收于8229元/噸。供應端，10月上旬華泰盛富、中韓石化、福建聯(lián)合等共220萬噸PE裝置有檢修計劃，而計劃本月投產的中石化英力士（天津）等裝置短期內影響有限，節(jié)后一周供應壓力預計減小。需求端，節(jié)后下游農膜進入旺季，棚膜訂單逐漸積累，對價格存在支撐。節(jié)前庫存處于同期高位，假期下游采購減少，PE庫存有累庫預期，節(jié)后隨下游復工預計緩慢去化。短期內PE預計震蕩為主，運行區(qū)間預計在8200-8400附近。

聚丙烯

美國API原油庫存超預期增長，疊加美國EIA下調需求增速預測，國際油價下跌，受此影響夜盤跌1.50%收于7624元/噸。供應端，10月上旬福建聯(lián)合、中韓石化等共187萬噸PP裝置有檢修計劃，而計劃本月投產的中石化英力士（天津）、寧夏寶豐等裝置短期內影響有限，節(jié)后一周供應壓力預計減小。需求端，節(jié)后受多地重點工廠開工影響，水泥袋存在集中用量，終端利好。隨著下游塑編企業(yè)陸續(xù)復工，下游需求存在上升預期。庫存方面，節(jié)前PP庫存處于同期高位。假期下游采購減少，PP庫存有累庫預期，節(jié)后隨下游復工預計緩慢去化。短期內PP預計震蕩為主，運行區(qū)間預計在7550-7730附近。

苯乙烯

美國API原油庫存超預期增長，疊加美國EIA下調需求增速預測，國際油價下跌，受此影響EB2411跌1.87%收于8863元/噸。供應端，節(jié)中北方華錦17.7萬噸裝置重啟，本周華泰盛富45萬噸、寧波大榭36萬噸裝置計劃檢修但影響天數(shù)有限，預計產量、產能利用率窄幅上升。需求端，國慶期間EPS工廠有減產預期，預計下游需求下降；節(jié)后在宏觀政策利好、市場預期改善作用下，下游需求存在增量預期。庫存壓力不大。短期內苯乙烯供需矛盾不大，價格預計震蕩為主，區(qū)間在8800-9200附近。

PVC

政策利好消化后市場情緒有所回落，夜盤V2501跌3.78%收于5555元/噸。供應端，10月上旬部分PVC企業(yè)負荷降低，疊加前期停車裝置影響擴大，預計產能利用率小幅下降。需求端，管材、型材開工節(jié)前在政策利好刺激下小幅上升，國慶期間受下游管材、型材企業(yè)放假影響預計下降，節(jié)后有望恢復并超過節(jié)前水平。庫存方面，節(jié)前PVC庫存處于同期高位。假期下游采購減少，PVC庫存有累庫預期，節(jié)后隨下游復工預計緩慢去化。后市PVC或將回歸供需基本面，短期內預計震蕩為主，區(qū)間在5400-5770附近。

燒堿

夜盤SH2501下跌反彈，收于2495元/噸。供應端，本周河南聯(lián)創(chuàng)、河北聚隆、山東東岳等裝置停車檢修，預計產能利用率環(huán)比下降。下游氧化鋁方面，當前國內鋁土礦仍無大規(guī)模復產消息，海外鋁土礦供應季節(jié)性減少，預計鋁土礦供應緊缺持續(xù)，氧化鋁開工受制約。非鋁需求方面，粘膠短纖下游補貨將至、工廠庫存偏緊，開工率預計上升；印染訂單變化不大、剛需為主，預計印染開工率維穩(wěn)。庫存壓力不大。市場情緒有所回落，然短期內上游裝置檢修對價格存在支撐，預計燒堿在2430-2600區(qū)間震蕩。

對二甲苯

隔夜PX震蕩走跌，目前PXN價差至222美元/噸附近。供應方面，福建聯(lián)合及寧波大榭裝置存在檢修計劃，臺灣FCFC 95萬噸裝置計劃10月初停車檢修3周。截止9月26日，周內PX產量為74.64萬噸，環(huán)比+4.79%。國內PX周均產能利用率89%，環(huán)比+4.07%。需求方面，PTA多套裝置提負，9月底停車和重啟裝置并存，總體產能利用率預計上升。PX供需平衡邊際改善，調油邏輯接近尾聲，自身供需向上驅動一般，預計跟隨成本端偏弱震蕩，下方關注7300附近支撐，上方關注7700壓力，區(qū)間操作。

PTA

隔夜PTA震蕩走跌。成本方面，當前PTA加工差至302元/噸附近。供應方面，新疆中泰近日停車重啟待定，海倫石化和逸盛石化恢復運行。需求方面，國內聚酯行業(yè)產能利用率為87.19%。宏觀利好氛圍延續(xù)，地緣政治發(fā)酵，國際油價反彈對化工品形成成本支撐。節(jié)后預計聚酯開工回升至高位，PTA累庫壓力仍存，商品情緒偏暖延續(xù)，織造訂單和備貨有望提升，預計PTA跟隨成本端偏弱震蕩，下方關注5100附近支撐，上方關注5400附近壓力，區(qū)間操作。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩走跌。供應方面，MEG多套裝置重啟，月初新疆廣匯、北方化學重啟，總體開工預計提升，10月中石化武漢、福煉有檢修計劃，另外遠東聯(lián)、新疆天業(yè)計劃短停。需求方面，國內聚酯行業(yè)產能利用率為87.19%。庫存方面，截至10月8日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量52.01萬噸，較上一統(tǒng)計周期降低2.02萬噸。乙二醇總體供應平穩(wěn)，庫存處于偏低水平，受宏觀氛圍以及成本端支撐，節(jié)后預計下游備貨情緒改善，乙二醇走勢以偏強看待，注意風險控制。

短纖

隔夜短纖偏弱震蕩。目前短纖產銷67.09%，較上一交易日下降21.44%。供應方面，截止9月26日周內滌綸短纖產量為15.09萬噸，環(huán)比增加1.07萬噸，環(huán)比增幅為7.63%；產能利用率平均值為74.10%，環(huán)比提升5.23%。國內多項利好政策刺激，短線下游訂單和備貨情緒預期改善，短纖裝置負荷逐漸提升，成本走勢回暖，加工費高位承壓。四季度終端訂單詢價氛圍存一定好轉預期，紗企備貨水平稍有上升，部分紗企假期存在調休放假，節(jié)后紗企開工回升，預計短纖價格震蕩為主，注意風險控制。

紙漿

隔夜紙漿震蕩偏弱，SP01合約收盤5796元/噸。海關數(shù)據(jù)顯示8月紙漿進口量提升，針葉漿進口量大幅上漲。需求端，紙廠利潤有所修復，按需采購為主，周內紙漿下游成品紙開工走弱，白卡紙環(huán)比-0.3%，雙膠紙環(huán)比-0.1%，銅版紙環(huán)比-0.5%，生活紙環(huán)比-0%。紙漿下游整體需求偏弱。截止2024年9月26日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：173.4萬噸，較上期下降2.7萬噸，環(huán)比下降1.5%，庫存量在本周呈現(xiàn)去庫的走勢，港口庫存連續(xù)三周呈現(xiàn)去庫走勢。目前港口庫存處于年內中位水平，外盤價格維持高位，國內下游需求轉入淡季，注意紙漿進口情況，受宏觀政策支撐，預計短期震蕩偏強。SP2501合約建議下方關注5700附近支撐，上方6000附近壓力，注意風險控制。

純堿

節(jié)前在宏觀轉暖下純堿觸底拉升，玻璃廠前期持續(xù)壓縮自身原料庫存，當前宏觀整體預期扭轉，雖然節(jié)后下游在漲價擔憂下或有一定補庫，下游玻璃冷修進度也將放緩，純堿需求有望回升，但終端得到明顯好轉仍需時日，短期期價仍面臨高庫存壓力，近期大宗商品價格受宏觀情緒影響較大，純堿價格日內波動加劇，建議暫以觀望為主，關注市場情緒變動和純堿庫存變化情況。

玻璃

假期玻璃現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較為積極，多地區(qū)產銷保持強勢，部分廠庫存得到很好的去化，多廠頻發(fā)漲價函。節(jié)前宏觀氛圍轉暖帶動商品集體大幅反彈，寬松的貨幣政策以及地產系列政策對玻璃盤面形成強有力的提振，市場情緒轉好將使得冷修預期放緩，但終端得到明顯好轉仍需時日，短期期價仍面臨高庫存壓力，近期大宗商品價格受宏觀情緒影響較大，玻璃價格日內波動加劇，建議暫以觀望為主，關注中下游拿貨后的消化情況。

天然橡膠

近期海外主產區(qū)降雨有所緩解，泰國原料價格持穩(wěn)，國內云南產區(qū)正常開展收膠工作，膠水產量逐步步入上量階段，當前原料膠水價格依然表現(xiàn)堅挺。青島保稅及一般貿易倉庫呈現(xiàn)繼續(xù)去庫，但去庫幅度較節(jié)前明顯縮窄。假期期間全鋼輪胎檢修企業(yè)數(shù)量及檢修天數(shù)同比去年均明顯增加，半鋼輪胎檢修企業(yè)數(shù)量及總減損情況同比去年有所減少。全鋼輪胎企業(yè)多受困于高成本、低需求和庫存壓力而選擇停產放假；半鋼輪胎企業(yè)則得益于出口市場的強勁支撐和合理的庫存水平而維持常規(guī)放假。EUDR延遲對膠價有所打壓，但當前國內現(xiàn)貨市場流動性依舊偏緊，庫存持續(xù)去化對膠價仍有支撐，近期大宗商品價格受宏觀情緒影響較大，天然橡膠價格日內波動加劇，建議暫以觀望為主。

合成橡膠

國內丁二烯供方價格穩(wěn)中整理，外盤價格持穩(wěn)，下游節(jié)后補倉；順丁橡膠出廠價格穩(wěn)定，現(xiàn)貨市場報盤上漲，節(jié)后首日業(yè)者謹慎觀望氛圍濃厚。順丁橡膠裝置開工小幅上升，高順順丁橡膠庫存回落；輪胎行業(yè)開工升降互現(xiàn)，部分企業(yè)計劃檢修，下游渠道走貨略顯放緩。上游丁二烯處于高位，天然橡膠期價強勢震蕩帶動，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術上，BR2411合約測試16700區(qū)域壓力，下方考驗10日均線支撐，短線呈現(xiàn)高位寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

宏觀政策利好刺激現(xiàn)貨價格上漲明顯，節(jié)后尿素企業(yè)陸續(xù)啟動檢修計劃，日產將有所下降可能導致市場供應量減少，當前正值秋季肥集中走貨階段，需求增量疊加局部物流運輸緊張，有望促進市場情緒轉暖，但近期大宗商品價格受宏觀情緒影響較大，尿素價格日內波動加劇，建議暫以觀望為主。

瓶片

隔夜瓶片偏弱震蕩。供應方面，國內聚酯行業(yè)產能利用率為87.19%。截止9月26日周內聚酯瓶片產量為27.80萬噸，較上周增加0.56萬噸或+2.06%; 國內聚酯瓶片產能利用率均值為66.76%，較上周提升1.35個百分點。出口方面，2024年8月中國聚酯瓶片出口50.29萬噸，較上月減少1.15萬噸，或-2.23%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。10月三房巷一套75萬噸瓶片裝置存投產預期，產量增長或集中在10月中旬后。華東某工廠40萬噸裝置存重啟預期?？紤]國內需求季節(jié)性下滑的影響，部分裝置或提前進入檢修季，供應端預計增量有限。下游需求維持逢低補貨，短期宏觀利好氛圍延續(xù)，預計瓶片價格以震蕩為主，注意風險控制。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。最新公布的美國8月貿易逆差縮窄至704億美元，為5個月以來最低水平；經通脹調整后，8月商品貿易逆差收窄至886億美元，為2月以來最小逆差，整體貿易逆差縮小將有利進一步于短期給予美元指數(shù)支撐。美聯(lián)儲官員方面，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，在9月降息50個基點之后，美聯(lián)儲“隨著時間的推移”再次降息將是合適的。美聯(lián)儲理事庫格勒表示，強烈支持美聯(lián)儲近期的降息舉措，如果通脹如她預期的那樣繼續(xù)放緩，她將支持進一步降息。美聯(lián)儲柯林斯同樣表示，未來可能需要進一步降息，未來的行動將以數(shù)據(jù)為依據(jù)。九月份的美聯(lián)儲預測顯示，預計年底前將降息50個基點，兩者發(fā)言均相對鴿派。往后看，短期內在美聯(lián)儲持續(xù)降息方向明確的狀況下，美債收益率及美元指數(shù)或多持續(xù)承壓，同時地緣沖突持續(xù)導致避險需求猶存，貴金屬價格階段性回調后或持續(xù)回升。操作上建議，日內輕倉逢低做多，請投資者注意風險控制。

滬銅

銅主力合約震蕩走弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美聯(lián)儲卡什卡利：認為中性利率接近3%；穆薩勒姆：進一步降息的可能性較大，個人利率預期高于美聯(lián)儲中位數(shù)。國內方面，統(tǒng)計局：9月，制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.7個百分點。利好政策持續(xù)釋放，市場預期偏暖，消費有望提振。基本面上，銅礦端TC費用短期內仍將處于低位區(qū)間運行，礦端供應偏緊預期仍將持續(xù)影響銅精礦現(xiàn)貨價格偏強運行。供給方面，國內精煉銅產量預計將有所增長，但由于進口方面量級將有所收斂，兩者增減抵補后，國內精煉銅表觀消費量預計將小幅增加，整體供應量相對充足。需求方面，由于“金九銀十”是國內傳統(tǒng)的消費旺季，加之國家產業(yè)政策的扶持力度加碼應用，需求預期向好，但亦不可忽視銅價漲勢過于強勁后對下游備貨情緒的抑制，因此預計需求將保持相對穩(wěn)健的增長。國內庫存持續(xù)去化，回歸至歷史中低位區(qū)間運行。期權方面，平值期權持倉購沽比為0.81，環(huán)比+0.035，期權市場情緒偏空，隱含波動率略升。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

氧化鋁

氧化鋁主力合約震蕩偏弱走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。宏觀方面，統(tǒng)計局：9月，制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.7個百分點。利好政策持續(xù)釋放，市場預期偏暖，消費有望提振?；久嫔?，鋁土礦原料端國內暫未明顯復產，加之海外季節(jié)性供應減少，整體供應偏緊預期仍將延續(xù)。氧化鋁供應方面，國內產區(qū)停減產計劃令產量小幅下滑，進口方面海外亦受供應端擾動等因素影響，整體表觀消費量有所收斂。需求方面，國內電解鋁產能接近產能上限，四川、貴州等地技改項目陸續(xù)投達產，預計對氧化鋁的需求將有所增長。整體來看，氧化鋁處于供應偏緊，需求穩(wěn)增的階段。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鋁

滬鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，美聯(lián)儲卡什卡利：認為中性利率接近3%；穆薩勒姆：進一步降息的可能性較大，個人利率預期高于美聯(lián)儲中位數(shù)。國內方面，統(tǒng)計局：9月，制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.7個百分點。利好政策持續(xù)釋放，市場預期偏暖，消費有望提振?；久婀藝鴥犬a量陸續(xù)釋放，疊加海外進口方面的增量，令整體供給量保持相對充足；需求端，下游進入傳統(tǒng)旺季，開工率逐步走暖，終端消費亦受國家產業(yè)政策扶持助力，料將保持增量，需求預期向好，庫存持續(xù)去化。整體來看電解鋁處于供需雙增，預期偏暖局面。期權方面，購沽比為0.84，環(huán)比-0.01，期權市場情緒偏空，隱含波動率略升。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.38%。宏觀面，9月非農就業(yè)人數(shù)增長遠超預期，美聯(lián)儲下月降息25基點概率高達94%。基本面，假期原生鉛及再生鉛冶煉廠穩(wěn)定開工，但下游多數(shù)廠家放假2-5天不等，鉛錠消費階段性消失，加上今年假期現(xiàn)貨市場表現(xiàn)相對往年較為平淡，下游節(jié)前囤貨驅動較弱，冶煉廠也無節(jié)假日發(fā)貨排期相關市場交易表現(xiàn)，庫存如期累增。此前宏觀利好情緒逐步消化后，鉛價運行或逐漸回歸基本面，后續(xù)需要關注利好消息的實際消費落地情況?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日節(jié)后首個交易日，滬鉛呈沖高回落態(tài)勢，持貨商隨行報價，部分貿易商切換合約報價，且報價多偏向貼水，下游企業(yè)基本恢復生產，但部分企業(yè)節(jié)前備庫尚未耗盡，詢價積極性一般，觀望情緒濃厚，散單市場成交相對清淡。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

滬鋅

宏觀面，美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預期，美聯(lián)儲降息預期下降，美元指數(shù)大幅回升；國家發(fā)改委介紹一攬子增量政策，但缺少明確信號。基本面 ，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費TC降至低位，原料緊張緩慢傳導至冶煉端;冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修 造成減產，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產量還將維持較低水平。終端房地產疲軟拖累，目前訂單依 舊偏弱，開工率相對偏低。下游傳統(tǒng)旺季，需求有所回暖但不及預期，市場逢低采購意愿高，庫存維持去化趨勢，供強需弱趨勢，鋅價上行動能增強。技術面，滬鋅增倉上漲，多頭氛圍偏強，關注MA5支撐。操作上，逢回調做多思路。

滬鎳

宏觀面，美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預期，美聯(lián)儲降息預期下降，美元指數(shù)大幅回升；國家發(fā)改委介紹一攬子增量政策，但缺少明確信號。基本面 ，原料端印尼RKAB審批缺乏進展，近期菲律賓方面降水等天氣因素影響，疊加印度方向對于船運需求的增 加，鎳礦海運費出現(xiàn)一定的上行趨勢，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國內各大冶煉廠維持正常生產，產量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產能受限制較大，產量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價格偏強。此外俄羅斯釋放限制 鎳出口的信號，引發(fā)鎳供應趨緊的擔憂。下游不銹鋼廠有意提高排產，但目前旺季不旺凸顯，市場采購較為謹慎，庫存增長趨勢。技術上，持倉減量高開低走，多頭謹慎，關注MA5支撐。操作上，輕倉做多。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價格再度呈現(xiàn)走強；供應端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產量，雖然原料成本堅挺，使得鋼廠生產利潤倒掛， 但預計后續(xù)仍有小幅增產。需求端，當前不銹鋼市場供應過剩局面，下游進行采購備貨，庫存維持較高水平。終端建筑行業(yè)依舊表現(xiàn)疲軟，不過利好政策加快出臺，財政政策端發(fā)力存在較高的預期，市場樂觀情緒回暖。不銹鋼價格上行動能增強。技術上，持倉減量，多頭謹慎，關注MA5支撐。操作上，逢回調輕倉做多。

滬錫

宏觀面，美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預期，美聯(lián)儲降息預期下降，美元指數(shù)大幅回升；國家發(fā)改委介紹一攬子增量政策，但缺少明確信號?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦復工復產進度受市場關注，但目前仍未證實生產恢復，后續(xù)進口供應仍受限;冶煉端，國內精錫煉廠原料供應趨緊對冶煉生產壓力增大，后續(xù)減產的風險逐漸升高。國內進口窗口仍關閉， 進口錫錠暫時未能補充國內市場。需求端，長期終端電子產品需求前景偏樂觀，下游進入傳統(tǒng)旺季，焊錫開工率緩慢回升，市場逢低采購為主，庫存維持去化趨勢。技術上，多空交投謹慎，關注MA5支撐。操作上，逢回調做多。

硅鐵

硅鐵市場偏強運行。成本方面，節(jié)后部分地區(qū)電價或有上調，蘭炭出貨情況好轉，價格探漲，現(xiàn)貨支撐偏強運行。產業(yè)方面，近期宏觀利好持續(xù)提振市場情緒，市場對“銀十”預期尚存，隨著寧夏電路檢修結束，下游去庫好轉，廠家或小幅提產。需求方面，鋼廠利潤修復，鋼材加速去庫，高爐復產增多，合金市場供需結構持續(xù)改善。整體而言，供需雙增，成本偏強，硅鐵市場短期有望延續(xù)偏強運行，關注主產地結算電費以及后續(xù)廠家復產情況。策略建議：SF2501合約高開低走，部分多頭止盈離場，商品市場交易氛圍降溫，操作上建議暫以震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

錳硅

錳硅市場偏強運行。原料方面，錳礦盤整，化工焦五輪提漲落地，成本支撐上移。產業(yè)方面，寧夏廠家盤面高位套保，庫存壓力不大，有扭虧為盈趨勢，內蒙地區(qū)利潤尚可，西北地區(qū)整體無明顯減停產計劃，南方地區(qū)除云南豐水期維持滿負荷生產外，其余地區(qū)開工寥寥，開爐僅為個位數(shù)，且南方出貨量不多，隨著豐水期逐漸結束，節(jié)后西南地區(qū)開工或逐步下滑。需求方面，宏觀利好加碼持續(xù)刺激市場情緒，鋼廠減產情況觸底，考慮到錳硅庫存依然較高，廠家多有觀望心理。策略建議：SM2501合約高開低走，跟隨商品市場回落，操作上建議短線暫以弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

焦煤

隔夜JM2501合約大幅下挫，焦煤市場偏強運行。多數(shù)煤礦長假期間維持正常生產節(jié)奏，焦煤產量較穩(wěn)，洗煤廠及貿易市場內焦煤庫存加速消化，下游庫存低位，短期預計剛需較強，焦炭五輪提漲落地，市場仍有看漲心理，不過隨著煤焦連續(xù)上行，部分商家開始有恐高心態(tài)，關注節(jié)后利好兌現(xiàn)情況及需求釋放持續(xù)性。策略建議：隔夜JM2501合約大幅下挫，市場情緒回落，操作上建議日內短線交易，請投資者注意風險控制。

焦炭

隔夜J2501合約大幅下挫，焦炭市場偏強運行。宏觀利好持續(xù)改善市場，產業(yè)需求逐步釋放，假期鋼坯表現(xiàn)較好，鋼廠利潤修復、復產預期增強，下游補庫積極，投機環(huán)節(jié)貿易商拿貨增多，焦炭庫存下降，現(xiàn)貨五輪提漲落地，一級濕熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7），報1960元/噸；一級干熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0），報2230元/噸；焦企利潤修復，出貨順暢，生產積極性尚可，現(xiàn)貨市場情緒較為積極。關注后續(xù)利好兌現(xiàn)及政策落實情況。策略建議：隔夜J2501合約大幅下挫，多頭止盈離場，市場情緒回落，操作上建議日內短線交易，謹慎追多，請投資者注意風險控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501合約收盤780.5，下跌3.22%，昨日青島港PB粉礦61.5%報775元/噸，下跌30元/噸。宏觀面，在上周五美國公布了強勁的9月就業(yè)數(shù)據(jù)之后，一些華爾街銀行放棄了11月降息50個基點的預測?；久妫诔刹拇蠓蠞q，國慶節(jié)假期間鋼廠復產提產意愿增多，本期鐵水產量228.02萬噸，環(huán)比增3.16萬噸。驅動方面，焦炭第五輪提漲，鋼材成本支撐預期加強。操作上，震蕩偏多為主，支撐關注760-780，請投資者注意風險控制。

螺紋

夜盤螺紋2501合約收盤3497，下跌2.43%，昨日杭州現(xiàn)貨報3740，上漲30元/噸。宏觀面，國務院以“增強宏觀政策取向一致性，強化政策協(xié)同提升實施效果”為主題進行第十次專題學習?；久?，產量連續(xù)6周回升，本期產量回升幅度較大，疊加長假期間市場成交較少，總庫存環(huán)比小幅度增加，庫存同期低位，壓力暫時不大。市場方面，焦炭第五輪提漲。操作上，期現(xiàn)短期上漲幅度較大，日內存回調需求，建議盤中高位降低多單倉位，待回調再找低位進多，支撐關注3400-3450，請投資者注意風險控制。

熱卷

夜盤熱卷2501合約漲停價收盤3605，下跌2.65%，昨日杭州現(xiàn)貨報3650，下跌20元/噸。宏觀面，9月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為52.4%，較上月回升0.9個百分點?；久?，本期熱卷總庫環(huán)比降8.56萬，Mysteel資訊顯示，上海節(jié)中庫存整體仍小幅降庫，且卷螺共線鋼廠鐵水回流長材明顯，10月南材對華東投放普遍打折，后續(xù)到貨速度有所放緩。操作上，震蕩偏多為主，支撐關注3530-3570，請投資者注意風險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行。供應方面，SMM華東不通氧553#在11400-11500元/噸；通氧553#在11600-11800元/噸； 521#在11800-11900元/ 噸；441#在11800-12000元/噸；421#在12000~12200元/噸； 421#有機硅用在12600-12800元/噸；3303#在12600-12700元/噸。昆明、黃埔港、天津港、四川、新疆、福建、上海地區(qū)硅價持穩(wěn)。假期市場成交僵持，下游有壓價心理，隨著豐水期結束，西南地區(qū)將陸續(xù)減產，不過工業(yè)硅供應量的減少在高庫存高倉單背景下難以對價格構成利多，廠家報價暫穩(wěn)。需求方面，多晶硅市場成交不佳，下游對產品探漲行為接受意愿不高，鋁合金企業(yè)維持剛需采購，有機硅市場觀望氛圍較濃，工業(yè)硅。技術上，工業(yè)硅主力合約沖高回落，午后加速下挫，收跌2.13%，操作上考慮逢高短空，請投資者注意風險控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約高開低走，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強?；久婀┙o端，國內碳酸鋰產商因消費預期提升，前期停減產計劃預計將有一定程度延后，海外進口方面，智利到港量預計將有一定程度收緊，碳酸鋰表觀消費量將有小幅度的下調，但由于碳酸鋰庫存前期的累積，總體上呈現(xiàn)供應相對充足的狀態(tài)。需求端，下游整體采買情緒提升，上下游前期過大的心理價格分歧有所收窄，現(xiàn)貨市場成交熱度有所提升。終端消費方面，“金九銀十”是傳統(tǒng)的消費旺季，10月伴隨著國家宏觀政策的頻發(fā)、扶持力度加大，整體市場情緒、消費信心高漲，預期偏暖。在消費的拉動下，預計下游需求將有明顯提振帶動碳酸鋰庫存逐步去化。期權方面，持倉量沽購比值為35.59%，環(huán)比-1.04%，期權市場持倉情緒偏多。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風險。

※ 每日關注

07:30 美聯(lián)儲副主席杰斐遜參加對話會

09:00 新西蘭聯(lián)儲公布利率決議

14:00 德國8月季調后貿易帳

20:00 美聯(lián)儲博斯蒂克為活動上致辭

21:15 美聯(lián)儲洛根就經濟現(xiàn)況發(fā)表講話

22:00 美國8月批發(fā)銷售月率

22:30 美國至10月4日當周EIA原油庫存

22:30 美國至10月4日當周EIA庫欣原油庫存

22:30 美國至10月4日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存

次日00:15 美聯(lián)儲巴爾金發(fā)表講話

次日00:30 美聯(lián)儲副主席杰斐遜發(fā)表講話

次日01:00 美國至10月9日10年期國債競拍-得標利率

次日01:00 美國至10月9日10年期國債競拍-投標倍數(shù)

次日02:00 美聯(lián)儲公布貨幣政策會議紀要

次日05:00 美聯(lián)儲柯林斯發(fā)表講話

次日06:00 美聯(lián)儲戴利發(fā)表講話

A股解禁市值為：12.02億

新股申購：無