【異動分析】錳硅放量收上影線，市場多空博弈激烈
時間：2024-03-26 08:53瀏覽次數(shù)：4522來源：本站
異動情況：
3月22日，錳硅期貨成交量大幅放大，為16.6萬手，前20名多單持倉為252392手，較前一周減少17533手，空單持倉為296370手，較前一周減少3442手，凈空單為43978手，較前一周增加14091手。
異動分析：
從產業(yè)情況來看，電費成本方面，南方受限于枯水期電費高位，優(yōu)惠政策尚不明確，開工意愿遠低于北方地區(qū)；從冶金焦方面來看，據Mysteel調研，內蒙古廠家普遍使用干熄焦較多，干熄焦相較濕息焦單價稍高，但含水量少，用量也會較少，所以使用干熄焦與濕息焦整體成本變化不大；而寶豐化工焦到內蒙古豐鎮(zhèn)地區(qū)運費不含稅130元/噸，到寧夏工廠運費較低，南方使用寶豐化工焦較少，多使用工廠附近化工焦，因此原料焦炭方面，內蒙古較其他地區(qū)無明顯優(yōu)勢，而今年以來，截至目前為止，化工焦進行連續(xù)六輪價格下調，因此對于全國廠家而言，化工焦的下跌都使得錳硅出現(xiàn)較明顯的成本坍塌，現(xiàn)貨底部價格隨之下移，截至3月21日，Mysteel調研錳硅即期生產成本利潤，北方大區(qū)成本為6071.78元/噸，南方大區(qū)為6690.08元/噸，均已有較明顯虧損。主產區(qū)廠家減產后，錳硅去庫壓力有所緩解，疊加終端回暖，市場博弈情緒開始增加。在行情較為低迷的情況下，寧夏及南方地區(qū)已經陸續(xù)進行停減產，內蒙古廠家還能保持開工高位，一方面是電費成本較其他產區(qū)優(yōu)勢較大，另一方面就是停爐再開或造成更大虧損。但隨著鋼廠行情低迷，合金累庫逐漸明顯，目前已有內蒙廠家在商議停產。截止3月22日，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國43.57%，較上周減8.18%；日均產量26190噸，減2310噸，由于減產明顯，成本暫穩(wěn)，疊加近期終端轉暖，建材去庫情況好轉，鋼價反彈，鐵水產量回升，鋼廠盈利率的大幅改善都對原料端市場情緒有較大提振，但行情修復的空間仍有待觀望，在旺季預期證偽、庫存高位的背景下，截至3月14日，Mysteel統(tǒng)計全國63家獨立硅錳企業(yè)樣本（全國產能占比79.77%）：全國庫存量249200噸；其中內蒙古50500噸，寧夏163000噸，廣西6000噸，貴州7500噸。錳硅減產客觀上會增強價格的底部支撐，產業(yè)信心有賴終端數(shù)據的出現(xiàn)實質性好轉。
觀點：
近期黑色板塊整體出現(xiàn)止跌反彈，多空雙方均有減倉行為，相較于此前交易情況，3月22日錳硅主力合約成交量近乎翻倍，而上一個成交量相近的交易日是3月4日，市場由于鋼招定價不高，采量不及預期，出現(xiàn)放量下行。當我們觀察30分鐘指標時，可以看出，多頭在日內高位大幅減倉，多空博弈加劇，市場對后市行情開始存在一定分歧，但基本面方向有待持續(xù)性的鋼材行情確認反轉趨勢，因此操作上建議日內交易為宜。
圖表來源：我的鋼鐵網、瑞達期貨研究院
來源：文華財經、瑞達期貨研究院
研究員：蔡躍輝
期貨從業(yè)資格號F0251444
期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101
助理研究員：
李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823
王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511
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