【異動(dòng)分析】雞蛋增倉(cāng)下跌破新低

時(shí)間：2024-03-27 08:52瀏覽次數(shù)：4683來(lái)源：本站

異動(dòng)情況：

3月25日，雞蛋期貨2405合約放量增倉(cāng)下跌，跌幅達(dá)3.8%，成交量較前期明顯放大，為21.3萬(wàn)，總持倉(cāng)增加5500手，且期價(jià)跌破前期所創(chuàng)最低價(jià)3357元/500千克，以3342元/500千克收盤(pán)，基本收于當(dāng)日最低位附近。

異動(dòng)分析：

供應(yīng)端壓力持續(xù)制約市場(chǎng)走勢(shì)。產(chǎn)能情況來(lái)看，3-5月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞主要是去年11月-今年1月補(bǔ)欄雞苗。由于此階段整體蛋價(jià)高位回落幅度較高，市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期，養(yǎng)殖利潤(rùn)快速收縮，新增雛雞指數(shù)也同步回降。不過(guò)，按照15-18個(gè)月的養(yǎng)殖周期看，理論上進(jìn)入淘汰期的老雞為2022年11月-2023年1月左右補(bǔ)欄的雞苗。縱向?qū)Ρ葋?lái)看，新增開(kāi)產(chǎn)量較可淘汰量仍然偏高，蛋雞產(chǎn)能增加預(yù)期趨勢(shì)不變。來(lái)自供應(yīng)端的壓力繼續(xù)增加，制約蛋價(jià)表現(xiàn)。

玉米和豆粕的下跌，增強(qiáng)市場(chǎng)悲觀(guān)氛圍。自去年10月以來(lái)，蛋雞配合料的價(jià)格處于持續(xù)下滑的趨勢(shì)中，來(lái)自成本端的支撐減弱，疊加產(chǎn)能增加預(yù)期趨勢(shì)不變，供應(yīng)較為充裕，養(yǎng)殖端挺價(jià)情緒不佳。近日在豆粕價(jià)格大幅下跌，玉米期價(jià)也同步下滑的影響下，增添市場(chǎng)悲觀(guān)情緒，帶動(dòng)蛋價(jià)大幅下跌，今日更是低開(kāi)低走，一舉跌破前期低位。

數(shù)據(jù)來(lái)源：畜牧業(yè)監(jiān)測(cè)預(yù)警信息網(wǎng) wind

觀(guān)點(diǎn)：

從季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，5月合約是上半年的旺季合約，然而今年由于蛋雞產(chǎn)能增加預(yù)期仍存，使得市場(chǎng)對(duì)蛋價(jià)的預(yù)期值有所下滑，疊加養(yǎng)殖成本的降低，市場(chǎng)底部支撐力度減弱，繼續(xù)制約蛋價(jià)。不過(guò)，蛋價(jià)跌至低位，盤(pán)面估值偏低。同時(shí)，低蛋價(jià)下，刺激老雞淘汰進(jìn)程加快，且抑制補(bǔ)欄積極性，對(duì)遠(yuǎn)期蛋價(jià)有所利好。在此輪悲觀(guān)情緒釋放后，市場(chǎng)跌勢(shì)放緩，后期有望迎來(lái)階段性反彈機(jī)會(huì)。

研究員：

許方莉期貨從業(yè)資格號(hào)F3073708

期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào)Z0017638

助理研究員：

謝程珙期貨從業(yè)資格號(hào)F03117498

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