【事件分析】4月政治局會議要點(diǎn)解讀
時(shí)間：2024-05-08 08:49瀏覽次數(shù)：4400來源：本站
事件：4月30日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，審議《關(guān)于持續(xù)深入推進(jìn)長三角一體化高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施的意見》，確定7月召開二十屆三中全會，提出堅(jiān)定不移深化改革擴(kuò)大開放，作為下一步和未來經(jīng)濟(jì)增長的重要發(fā)力點(diǎn)，釋放強(qiáng)烈的改革信號。會議指出：1、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素增多，呈現(xiàn)增長較快、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)效向好的特征，但是有效需求仍然不足。2、會議對貨幣政策、財(cái)政政策等提出明確要求。要靠前發(fā)力有效落實(shí)已經(jīng)確定的宏觀政策，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。3、統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施，抓緊構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。4、確定7月召開二十屆三中全會，重點(diǎn)研究進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化問題。
一、釋放“堅(jiān)持乘勢而上，避免前緊后松”的明確政策信號。
年初以來外需回暖，以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域較快增長，居民消費(fèi)、特別是服務(wù)消費(fèi)持續(xù)修復(fù)。關(guān)于經(jīng)濟(jì)形勢會議指出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素增多，動能持續(xù)增強(qiáng)，社會預(yù)期改善，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)；同時(shí)，有效需求不足，企業(yè)經(jīng)營壓力較大，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，國內(nèi)大循環(huán)不夠順暢，外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性明顯上升。政策上要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，促進(jìn)國內(nèi)市場需求，著力鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)。
二、要靠前發(fā)力有效落實(shí)已經(jīng)確定的宏觀政策，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。
貨幣端，要實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，首次明確提及“靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具”，超出市場預(yù)期，降息降準(zhǔn)可能很快落地，政策性降息落地前可能會開展新一輪存款利率調(diào)降。貨幣政策下一階段的主要目標(biāo)仍然是降低社會綜合融資成、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，政策將聚焦引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對各類經(jīng)營主體特別是科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟(jì)的支持服務(wù)，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。財(cái)政端，再次強(qiáng)調(diào)“要及早發(fā)行并用好超長期特別國債，加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度，確保基層‘三?！磿r(shí)足額支出”。財(cái)政政策強(qiáng)調(diào)前期已有政策的加速落地，超長國債發(fā)行此前已經(jīng)提過幾次，預(yù)計(jì)很快會落地，有利于擴(kuò)大總需求，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。另外，優(yōu)化調(diào)整專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍，有利于更好發(fā)揮專項(xiàng)債券作用。“靠前發(fā)力”落實(shí)政策的前提下，未來幾個(gè)月資金投放大概率會有所提速，對經(jīng)濟(jì)的刺激預(yù)計(jì)仍會較強(qiáng)，鞏固經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)。
三、首次提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”。
去年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會議表示要積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，本次會議繼續(xù)將防范化解風(fēng)險(xiǎn)作為房地產(chǎn)工作的關(guān)鍵任務(wù)，首次提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”。時(shí)隔八年再提房地產(chǎn)去庫存，此前政策發(fā)力在供給端，如今開始轉(zhuǎn)向到需求側(cè)的存量消化，預(yù)計(jì)未來在連接二手房和新房市場、盤活存量低效非住宅物業(yè)與保障房相結(jié)合等方面將出臺更多的政策。1.樓市持續(xù)低迷，當(dāng)前商品房待售面積再度接近2016年的歷史高位。我國房地產(chǎn)市場進(jìn)入存量時(shí)代，近年來北京、上海的二手房成交量占當(dāng)?shù)刈》渴袌隹偝山坏谋戎匾殉?0%。將二手房去庫存與新房銷售對接起來，是穩(wěn)市場、穩(wěn)行業(yè)的關(guān)鍵。2.二手房價(jià)格下跌幅度大于新房，影響開發(fā)商的拿地和開工決策；二手房掛牌量、交易量均高于新房，且去化周期更長，熱點(diǎn)城市普遍在3年以上。消化二手房庫存是當(dāng)務(wù)之急，目前已有超40個(gè)城市支持商品住房“以舊換新”，主要是收購模式、幫賣模式、補(bǔ)貼模式。3.“優(yōu)化增量”方面，采取“市場+保障”雙軌模式，逐步提高保障房供給比例；新建住房品質(zhì)要適應(yīng)市場需求，體現(xiàn)綠色、低碳、智能、安全的發(fā)展方向。預(yù)計(jì)2024年重點(diǎn)城市土地供應(yīng)“縮量提質(zhì)”或是重要的方向，優(yōu)質(zhì)地塊和高品質(zhì)住房供給有望增加。深圳、上海近期供地中取消對住宅戶型比例要求的限制，滿足改善性住房需求。4.本次會議明確要求“壓實(shí)地方政府、房地產(chǎn)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)各方責(zé)任，切實(shí)做好保交房工作，保障購房人合法權(quán)益”。特別是壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)責(zé)任的重要性較為突出。切實(shí)做好保交房工作。從“保交樓”轉(zhuǎn)為“保交房”，緩解居民對于期房的交付擔(dān)憂，穩(wěn)定市場預(yù)期。
表1 政治局會議關(guān)于房地產(chǎn)市場的內(nèi)容
數(shù)據(jù)來源：互聯(lián)網(wǎng)公開資料，瑞達(dá)期貨研究院
四、首次提及發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資、壯大耐心資本，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。
1.今年全國兩會期間，習(xí)近平總書記提出了“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力不是忽視、放棄傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，要防止一哄而上、泡沫化，也不要搞一種模式。”2.“耐心資本”，是同發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力相匹配的中長期投資資金，包括社保、養(yǎng)老、年金等長線資金，預(yù)計(jì)各方會加速行動起來。隨著投資者保護(hù)、上市公司質(zhì)量等方面舉措的落實(shí)，資本市場將推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。3.新“國九條”、《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》等政策提高對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。近期針對科技方向的支持政策非常多，IPO、分紅新規(guī)等政策對科技企業(yè)更寬容；假期出臺了科創(chuàng)板指引，適度提高對擬上市企業(yè)發(fā)明專利數(shù)量要求、研發(fā)投入，讓核心的科技企業(yè)得到資金支持。7月召開的三中全會，將重點(diǎn)研究推進(jìn)中國式現(xiàn)代化問題，科創(chuàng)領(lǐng)域或有頂層設(shè)計(jì)指引。
五、面對復(fù)雜的國際國內(nèi)形勢、新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革、民眾新期待，必須繼續(xù)把改革推向前進(jìn)。
1.會議指出，要堅(jiān)定不移深化改革擴(kuò)大開放，建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，完善市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)制度。要積極擴(kuò)大中間品貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易、跨境電商出口，支持民營企業(yè)拓展海外市場，加大力度吸引和利用外資。2.中國加快推進(jìn)一系列重大經(jīng)濟(jì)體制改革，持續(xù)破除一批體制機(jī)制障礙，有利于推動發(fā)展內(nèi)生動能尤其是新動能不斷積蓄，以自身最大確定性應(yīng)對外部不確定性。創(chuàng)新、綠色、開放等新質(zhì)生產(chǎn)力不斷成長壯大，必須進(jìn)一步深化市場化改革，形成與之相適應(yīng)的新型生產(chǎn)關(guān)系。此前表示“中國式現(xiàn)代化，民生為大”，本次會議重申，進(jìn)一步全面深化改革要“以促進(jìn)社會公平正義、增進(jìn)人民福祉為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)”。中國新一輪改革的人民主體性，或?qū)⒌玫綇?qiáng)化。3.今年2月23日國務(wù)院常務(wù)會議提出“要把穩(wěn)外資作為做好今年經(jīng)濟(jì)工作的重要發(fā)力點(diǎn)”。3月19日國辦印發(fā)《扎實(shí)推進(jìn)高水平對外開放更大力度吸引和利用外資行動方案》。本次會議強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大開放、深入落實(shí)穩(wěn)外資政策、優(yōu)化營商環(huán)境等，進(jìn)一步穩(wěn)定外資和外貿(mào)，更多穩(wěn)外資等改革開放舉措或在二十屆三中全會上推出。
表 2 政治局會議對比
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