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【數(shù)據(jù)分析】中國4月銅進出口分析

時間：2024-05-24 08:50瀏覽次數(shù)：4892來源：本站

數(shù)據(jù)：據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，2024年1-4月中國進口精煉銅（未鍛軋銅含量＞99.9935%的精煉銅陰極及未鍛軋其他精煉銅陰極）共119.06萬噸，累計同比增加20.44%。其中4月進口28.4萬噸，環(huán)比減少3.91%，同比增加17.42%。1-4月中國出口精煉銅（未鍛軋銅含量＞99.9935%的精煉銅陰極及未鍛軋其他精煉銅陰極）共7.04萬噸，累計同比下降45.4%。

數(shù)據(jù)來源：中國海關瑞達期貨研究院

數(shù)據(jù)看點1：從進口上看，進入4月中下旬后，現(xiàn)貨銅價快速攀升，進口盈虧額不斷惡化，航運時間較短的進口源，對價格反應較為敏感，在進口盈虧惡化后，量級出現(xiàn)下滑，而較長航運時間的貨源（如智利），由于此前比價仍存在盈利空間，這部分貨源影響較小。因而整體來看，電解銅進口量環(huán)比3月僅出現(xiàn)小幅下降。此外，由于智利是我國占比最大的銅貨源國（約占3成左右比例），航運時間較長約35-42天左右。從下圖可見，智利4月精銅出口環(huán)比顯著回升48%，但由于5月15日COMEX擠倉事件引發(fā)許多貿易商在全球各地收購電解銅交付倉庫，也將分流中國電解銅的進口量，綜合來看5月后電解銅進口量將有所減少。

數(shù)據(jù)來源：中國海關瑞達期貨研究院

數(shù)據(jù)來源：WIND 瑞達期貨研究院

數(shù)據(jù)看點2：從出口方面看，如數(shù)據(jù)1中所提及，COMEX銅5月15日的事件，預計將引發(fā)部分交倉問題，目前我國境內社會庫存較為充足，加之下游需求由于高銅價帶來了一定抑制。因此在交倉問題的影響下，不僅是會分流我國部分進口量，還將對我國部分庫存銅的出口起到一定提振作用，也將以出口緩解國內部分庫存壓力。

數(shù)據(jù)來源：WIND 瑞達期貨研究院

觀點分析：綜上所述，由于進口盈虧比價的原因，在4月中下旬我國進口量有所放緩，5月，對COMEX銅交倉問題的擔憂，亦將分流我國部分進口源以及增長我國出口量。因此，我們預計5月國內精銅進口將小幅下降，而精銅的出口將有所表現(xiàn)。

研究員:王福輝期貨從業(yè)資格號 F03123381

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0019878

助理研究員:王凱慧期貨從業(yè)資格號 F03100511

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