6月24日，人民銀行、發(fā)改委、財政部、商務(wù)部、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴大消費的指導(dǎo)意見》，從支持增強消費能力、擴大消費領(lǐng)域金融供給、挖掘釋放居民消費潛力、促進(jìn)提升消費供給效能、優(yōu)化消費環(huán)境和政策支撐保障等六個方面提出19項重點舉措。本文將就其中《意見》中部分內(nèi)容進(jìn)行解讀。

事件看點1：支持增強消費能力，培育消費需求

在增強居民消費能力上，《意見》第一至三條舉措分別指出，要夯實宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)，穩(wěn)定消費預(yù)期；支持居民就業(yè)增收，增強消費信心；支持優(yōu)化保障體系，提升消費意愿。在夯實宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)方面，《意見》指出將實施好并加強貨幣政策、財政政策及產(chǎn)業(yè)政策之間的聯(lián)動，同時，推動中長期資金入市，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定發(fā)展。在景氣不佳的階段居民往往削減消費支出，而當(dāng)景氣處于擴張階段，居民消費則較為積極，因此穩(wěn)定宏觀基本面有助于穩(wěn)定居民消費的預(yù)期。在增加居民收入方面，《意見》提到，要實施創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款政策，促進(jìn)符合條件的個人和企業(yè)創(chuàng)業(yè)增收；加快推進(jìn)不同生產(chǎn)要素市場化配置和融資服務(wù)機制健全完善，增加居民家庭可支配收入；規(guī)范居民投資理財業(yè)務(wù)，提高居民財產(chǎn)性收入。居民收入是消費的根本，在收入增長的情況下，消費者才能夠更有底氣地進(jìn)行消費。在優(yōu)化保障體系方面，《意見》鼓勵金融機構(gòu)研發(fā)長期且符合需求的個人養(yǎng)老金專屬產(chǎn)品；發(fā)展并擴大各種不同類型保險覆蓋面。目前，我國老齡化現(xiàn)象日趨顯著，未來社會保障體系將面臨較大壓力，金融機構(gòu)通過研發(fā)針對性的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，能在一定程度上解決居民退休后的后顧之憂，進(jìn)而提升消費意愿。

事件看點2：透過多種工具全方位擴大消費領(lǐng)域金融供給

《意見》第四至八條舉措通過目前現(xiàn)有金融工具對消費提供資金支持，包括了發(fā)揮銀行貸款支持；設(shè)立結(jié)構(gòu)型貨幣政策工具（服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款，額度5000億元）；加大債權(quán)、股權(quán)融資；鼓勵消費金融公司、汽車金融公司、小額貸款公司與商業(yè)銀行加強合作，開發(fā)符合各類消費場景需求的金融產(chǎn)品。上述一系列舉措，充分顯示出當(dāng)前國家試圖透過各類金融工具為消費市場注入動力的政策決心。

事件看點3：加強多個領(lǐng)域支持，挖掘釋放消費潛力

在釋放消費潛力方面，《意見》第九至十一條分別指出要推動擴大商品消費；支持發(fā)展服務(wù)消費；助力培育新型消費。在擴大商品消費的舉措上，《意見》鼓勵金融機構(gòu)多渠道、多方式做好消費品以舊換新金融服務(wù)。其中包括了對各類耐用品以舊換新及生活必需品保供相關(guān)企業(yè)提供更為大力的信貸支持；積極開展汽車貸款業(yè)務(wù)，根據(jù)貸款人的實際情況合理確定貸款協(xié)議的相關(guān)條款等。在發(fā)展服務(wù)消費的的措施上，《意見》指出要堅持促消費與惠民生相結(jié)合，加大對服務(wù)消費重點領(lǐng)域信貸支持力度，根據(jù)不同類型的服務(wù)消費提供個性化、差異化金融產(chǎn)品和服務(wù)。在培育新型消費的的措施上，《意見》提出要加強金融創(chuàng)新，通過金融手段，支持和發(fā)展數(shù)字消費、綠色消費、健康消費、體驗消費、智能消費、定制消費等消費新模式；此外，還要健全互聯(lián)網(wǎng)貸款，積極滿足商戶和消費者融資需求。

表1 《關(guān)于金融支持提振和擴大消費的指導(dǎo)意見》要點概覽

觀點總結(jié)：

整體來看，政策預(yù)計對可選消費行業(yè)起到較大利好；同時對新型消費的培育也將促進(jìn)信息技術(shù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；最后，政策要求金融機構(gòu)對消費領(lǐng)域提供大力支持，鼓勵發(fā)展和創(chuàng)新金融商品，也在一定程度上拓寬了金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍及收入來源。從行業(yè)權(quán)重看，上述三個產(chǎn)業(yè)在上證50指數(shù)中的占比為45.2%，在滬深300指數(shù)中的占比為48.4%，在中證500指數(shù)中的占比為36.8%，在中證1000指數(shù)中的占比為32.4%，由此可見，在政策落地后金融、信息技術(shù)、可選消費占比最大的滬深300指數(shù)預(yù)計表現(xiàn)較四期指中的另外三個指數(shù)強勢。

研究員：廖宏斌 

期貨從業(yè)資格號F30825507

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0020723